《财务管理》第七章节企业筹资管理2资料.pptVIP

这个告诉的是第0年，第一年=第0年*（1+15%） * 可以直接看 * 每股收益 即是税后利润分配，但要先分配给优先股 * 代入870得到每股收益0.45 * * 由经营杠杆系数的推导变换公式可知， 影响企业经营杠杆系数的主要因素有： 产品需求（销售量） 产品售价 产品单位变动成本 固定成本等； 在其他因素一定的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业经营风险越大。 影响经营杠杆的因素 例：XYZ 公司的产品销量40000件，单位产品售价1000 元，销售总额4000万元，固定成本总额为800万元，单 位产品变动成本为600元，变动成本率为60%，变动成 本总额为2400万元。计算XYZ公司经营杠杆系数 例子 财务风险 财务风险是指由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性及由此而引起的税后每股净收益（EPS）的不确定性。 固定资本成本和变动资本成本 固定：债务资本成本、优先股资本成本 变动：普通股资本成本 财务杠杆 普通股每股收益 式中，EPS-普通股每股收益；I-债务利息；T-所得税税率；P-优先股股利；N-发行在外的普通股股数 财务杠杆 财务杠杆指在固定资本成本的作用下，息税前利润的变动程度对普通股每股收益的变动程度的放大作用。 原理： 在资本总额及其结构既定的情况下，企业需要从息税前利润中支付的债务利息通常是固定的；当息税前利润增大时，单位盈余负担的固定财务费