信托业务关联交易信息披露分析.docVIP

. .. 信托业务关联交易信息披露分析  摘要：2005年信托公司年报披露，代表信息披露向规范化发展的有力举措。然而在年报当中理解财务报表所必需的要素披露尚不够充分，尤其是难以判断数额巨大的关联交易对信托公司、信托项目财务状况造成的影响程度，以及是否属于不当关联交易。其中信托业务关联交易的定价政策、关联交易对信托业务与信托公司盈利能力的影响、信托财产安全状况以及是否存在违规挪用信托财产的问题无疑构成当前迫切需要研究的问题。本文对此进行了探讨。  关键字：信托业务 关联交易 信息披露 信托业务关联交易是指信托关联方之间转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款。《信托业务关联交易指引》原则上并没有一般地不准从事关联交易，只是应当对不当关联交易进行限制、禁止。目前，年报当中关联交易信息披露仅集中于介绍关联方基本情况，以及信托财产、固有财产与关联方交易、信托财产之间交易、信托财产与固有财产间交易数量、金额、交易类型、相应交易方名称的简要介绍，信息披露过于简单、形式化。从总体来看，理解财务报表所必需的要素披露不够充分，难以判断关联交易对信托公司、信托项目财务状况的影响程度以及是否属于不当关联交易。当务之急，需要加强关联交易信息披露力度，杜绝不当关联交易，保证信托财产安全与独立，降低关联交易风险。   一、信托业务关联交易定价政策分析   (一)披露交易金额和比例 我国香港联交所规定，依据关联交易重要性不同，信息披露的要求亦不同。对于资金往来、担保以及股权转让等重要而急需规范的交易类型，要作详细披露要求，同时必须提供其定量金额和相应比例信息。我国内地新《招股说明书准则》规定：“对披露的关联交易，发行人应详细披露该关联交易的内容、数量、单价、总金额、占同类业务的比例、定价政策及其决策依据”。内地信托业务关联交易信息披露可借鉴香港联交所及《招股说明书准则》的做法，对于特殊重要的交易类型，涉嫌利润包装、资金转 移的敏感交交易行为，如投资、贷款、财产转移、往来应付款、设立信托项目等，在会计报表附注部分除了披露交易金额外，应当专门披露重大信托关联投资和贷款占信托投资、信托贷款的比重，重大固有财产向关联方投资、贷款占自营投资、自营贷款的比重，关联方委托信托公司设立的信托项目占本年度信托资产的比例以及信托财产之间购买信托产品占信托产品交易量的比例等信息。按照《信托投资公司信息披露管理暂行办法》规定，信托投资公司与一个关联方之间单笔交易金额占信托投资公司注册资本5％以上，或信托投资公司与一个关联方发生交易后，信托投资公司与该关联方的交易余额占信托投资公司注册资本20％以上的交易属于重大关联交易。这种类型的交易在披露所占相应交易比例之外，要求信托公司董事会对该交易是否对信托公司、信托项目有利应发表意见，并聘请独立财务顾问就该关联交易是否公平、合理发表意见。  (二)揭示价格差额 英国FRS8指南认为，理解财务报表所必要的关联交易的其他要素，包括了对重要资产转移金额与正常市场价格之间的差异说明。同样，对于信托业务关联交易，除了披露关联交易定价金额及相应比例之外，如果关联交易价格与独立第三方价格有差异，或者以账面价值为计量基础的交易，应提示与市场价格的差异。以帮助使用者评估特殊交易价格对信托公司、信托项目造成的影响程度，且有助于投资者自己判断该项交易是否构成不当关联交易，进一步评估信托项目或者信托公司的真实盈利能力。  (三)规定关联交易定价方法和定价依据信托投资业务关联交易价格决定程序涉及能否公平合理确定价格的制度层次的保证。但《信托投资公司信息披露管理暂行办法》只是对信托投资公司信息披露的最低要求，仅要求披露重大关联交易的定价原则和交易金额，至于具体的定价方法、定价依据，暂行办法并未提及。2004年所披露年报的信托公司共发生300多亿元关联交易，其中固有财产、信托财产向关联方贷款大幅上升，关联方通过种种渠道占用信托财产。在年报中绝大部分信托公司定价政策方面仅以“市场价格”、“协议作价”简语，投资者无法进行合理的判断。为了防止信托财产被挪用，信托公司利益受到关联方侵占，建议对定价方法、定价依据等定价政策基本要素充分披露。具体而言，信托业务定价方法、定价依据包括：其一，存在公开市场价格，该价格视为公平市场价格。如果不存在公开市场价格，以资产评估机构的评估为参考确定的价格；信托投资公司经过多方询价后，建立在多方询价基础上的价格；交易标的也不适宜进行评估，同时进行多方询价存在困难的，可以参考同类交易的市场价格。但信托投资公司知道上述价格存在人为操纵的现象，故不得作为公平市场价格。其二，信托投资公司在以资产评估机构评估价格或同类交易的市场价格为参考确定公平市场价格时，除法律法规另有规定外，还应符合卖出或相当于卖出信托财产，最