政治关联与薪酬激励研究-Core.PDFVIP

CHINA COLLECTIVE ECONOMY 政治关联与薪酬激励研究 ■ 郎香香 彭 哲 张婷婷 摘要 文章从政治关联的角度 研究 对此 辛清泉等 ）从实证上检验 股东财富的变动所引起的高管薪酬的变 ： ， ， （2007 了我国上市公司薪酬业绩敏感度偏低的 了高管薪酬对企业资本投资的治理效应 动 不考虑政治关联时 薪酬业绩敏感度 ； 。 ， 原因 结果显示 国有控股企业高管的薪 结果表明 地方政府控制的上市公司存在 的估计方程为 。 ， ， ： 酬业绩敏感度低于非国有控股企业 在非 投资过度的现象 这恰恰是薪酬契约失效 ； ， ΔPay ， =α+β ×ΔSW ， +β ×ΔSWi ， -1+ i t 1 i t 2 i t 国有控股企业中 有政治关联的企业高管 所导致的 肖继辉 发现 民营上市 ， 。 （2005 ） ， ε ， （1） i t 薪酬业绩敏感度显著低于无政治关联的 公司高管的薪酬业绩敏感性最高 其次是 其中 被解释变量分别取两个 ， ， ay ΔP 企业高管 因此 上市公司高管的政治关 国有法人控股和国有独资企业控股的上 指标 公司管理层总薪酬的