豪斯克麦奇不对称效应与美国经常帐户逆差 中搜.pdfVIP

豪斯克—麦奇不对称效应与经常账户失衡的结构性成因 豪斯克—麦奇不对称效应与经常账户失衡的结构性成因 伍 戈∗ 内容提要 美国经常账户的失衡不仅影响其本国经济，还严重地影响着全球经济。本文在全面分析 美国经常账户组成结构的基础上，研究了“豪斯克-麦奇不对称效应”及其造成经常账户失衡的原因，具 体包括移民效应、供给效应、生产在全球的重新配置以及国际贸易的组成。由此我们得出结论：美国经常 账户失衡的原因是结构性的，所以扭转失衡的方法也必然应当是结构性的。在当前纷繁复杂的国际环境下， 我们应努力捍卫我国的经济利益，并最终根据我国所处的特定历史阶段和具体国情条件，积极稳妥地推进 我国金融体系以及汇率形成机制的改革。 关 键 词 豪斯克-麦奇不对称效应 经常账户 收入弹性 一 引 言 2004 年美国经常账户的逆差已经突破 6000 亿美元，并达到历史最高水平，约占其本 国 GDP 的6%，全球 GDP的 1%。美国目前吸收了全球所有经常账户顺差国家（包括中国、日 本、德国等）顺差总额的近 70%。所有的这些数字都是史无前例的，世界上还没有哪个国 家的逆差能够庞大到与世界经济规模相比拟的程度。与此同时，纽约大学的鲁比尼 （Roubini，2004）研究预测，2006年美国经常账户逆差将达到其 GDP的 6.5%，2008 年将 达到 7.8%。美国国际经济研究所高级研究员凯瑟琳·曼（Mann，2004）则用另外的模型预 测该数值在 2010 年将达到 13%。 图1 美国经常帐户、贸易余额和实际有效汇率（1980－2003) 100 160 0 140 ） 0 0 120 1 -100 ＝ 100 年 ） 0 元 -200 0 0 美 80 2 亿 -300 ： 十 60 数 ( 指