EVA管理及其在公司的应用.pdf

EVA管理及其在公司的应用 EVA管理及其在公司的应用 杨丽筠 杨丽筠 2006年1月 2006年1月 一、EVA管理的概念 一、EVA管理的概念 • EVA即经济增加值，是英文Economic Value • EVA即经济增加值，是英文Economic Value Added 的缩写，从最基本的意义上讲，经济增加 Added 的缩写，从最基本的意义上讲，经济增加 值就是公司业绩度量指标；从计算角度上说， 值就是公司业绩度量指标；从计算角度上说， EVA等于税后净营业利润减去资本成本后的剩余 EVA等于税后净营业利润减去资本成本后的剩余 收入。 收入。 一、EVA管理的概念 一、EVA管理的概念 • EVA指标可以提醒我们，债务也好，股权也罢， • EVA指标可以提醒我们，债务也好，股权也罢， 所有的资本都是有成本的，扣除所有成本之后的 所有的资本都是有成本的，扣除所有成本之后的 那部分，才是真正的盈余。 那部分，才是真正的盈余。 一、EVA管理的概念 一、EVA管理的概念 EVA的计算公式为： EVA的计算公式为： EVA=税后净营业利润－资本成本 EVA=税后净营业利润－资本成本 其中：资本成本=资本成本率×全部资本 其中：资本成本=资本成本率×全部资本 例：税后净营业利润 280 例：税后净营业利润 280 全部资本2000 全部资本2000 资本成本率10% 资本成本率10% EVA =280－2000 ×10%=80 EVA =280－2000 ×10%=80 一、EVA管理的概念 一、EVA管理的概念 与大多数其他度量指标不同之处在于： 与大多数其他度量指标不同之处在于： • EVA考虑了为企业带来利润的所有资金成本及其风 • EVA考虑了为企业带来利润的所有资金成本及其风 险，即考虑了资本的机会成本，它衡量了企业为股东 险，即考虑了资本的机会成本，它衡量了企业为股东 创造财富的多少，在许许多多衡量公司价值的指标体 创造财富的多少，在许许多多衡量公司价值的指标体 系中，它被证明是最科学、最有说服力的体系。 系中，它被证明是最科学、最有说服力的体系。 一、EVA管理的概念 一、EVA管理的概念 • 目前，EVA管理在管理学界得到越来越多的认同，美国 • 目前，EVA管理在管理学界得到越来越多的认同，美国 管理之父彼得·德鲁克在 《哈佛商业评论》上撰文指出： 管理之父彼得·德鲁克在 《哈佛商业评论》上撰文指出： “作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管 “作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管 理价值的所有方面。” 理价值的所有方面。” • 《财富》杂志高级编辑艾巴曾说：“EVA是现代管理公司 • 《财富》杂志高级编辑艾巴曾说：“EVA是现代管理公司 的一场革命，一场真正的革命。”他指出：“EVA不仅仅是 的一场革命，一场真正的革命。”他指出：“EVA不仅仅是 一个高质量业绩指标，它还是一个全面财务管理的框 一个高质量业绩指标，它还是一个全面财务管理的框 架，也是一种经理人薪酬的奖励机制，它可以影响一个 架，也是一种经理人薪酬的奖励机制，它可以影响一个 公司从董事会到基层上上下