公司理财概论.pdf

公司理财概论 公 公 司 司 公司理财概论 理 理 财 财 公司理财概论 公司理财概论 公 公 司 司 公司理财的金融环境 理 理 财 财 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 • 市场假设: 公 • 存在一个完善 （完全竞争）的金融市场： 公 1 无交易成本，可自由进入和退出 2 信息是对称的 司 3 存在大量交易者，均为价格追随者 司 4 存在同质证券；允许卖空 理 • 市场出清 ：愿意借款的总量=愿意贷款的总量 理 • 均衡利率r ：使市场出清时的利率r ，该利率唯一 ， 称为市场利率 （平均投资收益率） 财 • 价格追随者 ：其交易行为不会对利率产生影响， 财 • 只能被动地对价格和利率作出反应 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 • 金融市场：指以金融资产为交易对象而形 公 成的供求关系及其机制的总和。 公 它包括三层含义： 司 一是金融资产进行交易的一个有形和无形 司 的场所； 二是它反映了金融资产的供应者和需求者 理 之间所形成的供求关系； 理 三是它包含了金融资产交易的运行机制， 如价格 （包括利率、汇率及各种证券的价格） 财 机制、风险机制。 财 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 公司理财的金融环境公司理财的金融环境 金融市场的功能： 公 （一）聚敛功能 公 （二）配置功能：资源的配置；财富和风险 的再分配 司 司 （三）调节功能 （四）反映功能 理 金融市场的作用： 理 金融市场的存在，促进了储蓄向投资的转化 ；使人们可通过借贷调整他在不同时期的消费行 财 为。 财 明年消费机会模型明年消费机会模型 明年消费机会模型明年消费机会模型 明年消费机会模型明年消费机会模型 明年消费机会模型明年消费机会模型 假设：行为人今年和明年都可收入$50,000 ,今年消费x ， 投资$50,000-x，明年消费y ；市场利率 r =10% 公 明年消费y 公 $1