财务管理第1章财务管理总论.doc

《财务管理》教案 第一章 财务管理总论 【教学目的与要求】 简要介绍财务管理的基本知识，包括什么是财务管理，财务管理的财务管理的目标 一、 企业财务财务管理的目标 （一）企业经营目标及其对财务管理的要求 企业是以赢利为目的经济组织，其出发点和归宿是盈利。企业一旦成立，就会面临市场竞争，至始至终处于生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中。企业只有生存下去，才能获利；只有不断发展，才能求得生存；只有能获利，才有生存的价值。因此，企业目标可以具体细分为生存、发展和获利。 1．生存： 企业只有生存才能获利。基本要求：以收抵支、到期偿债。 破产威胁：长期亏损（内在原因），不能偿还到期偿务（直接原因）。 第一个要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业长期稳定的生存。 2．发展： 企业是在发展中求得生存的，企业必须不断推出更好、更新、更受欢迎的产品才能在市场中立足。企业的发展集中表现为扩大收入。其根本途径在于：不断更新设备、技术、工艺提高质量、扩大销量。 第二个要求：筹集企业发展所需资金 3．获利： 企业必须获利，才有存在的价值，从财务上看，营利就是使资产获得超过其投资的回报。 第三个要求：通过合理有效地使用资金使企业获利。 总之：企业的目标是生存、发展和获利，企业的这个目标要求财务管理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。 （二）企业的财务目标 财务管理的目标是一切财务活动的出发点和归宿。一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： 1.利润最大化 其不足之处有： （1）利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑货币时间价值。 （2）利润最大化没有考虑风险问题 （3）利润最大化没有考虑与投资的对比关系 （4）利润最大化容易导致经营者的片面行为 2.资本收益率最大化或每股利润最大化 资本利润率是利润额与资本额的比率，每股利润是利润额与普通股股数的比值，是从所有者的利益出发，为所有者投资增值和保值的指标。能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但该指标仍没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。 3．企业价值最大化 企业价值最大化作为财务管理的目标，其优点有： （1）考虑了资金时间价值和投资风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金； （2)反映了对企业保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求企业价值最大化的结果可促使企业资产保值和增值的。 （3）有利于克服管理上的片面性和短期行为。 缺陷： （1）对于上市公司，虽可以通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的，特别是即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力和风险程度，只有长期趋势才能作到这一点。 （2）对于非上市公司，只有对其进行专门的评估才能真正确定其价值。 本教材以公司价值最大化作为公司财务管理的目标 二、 影响财务管理目标实现的因素 股东价值的创造，由企业长期的现金创造能力觉定的。创造现金最基本的途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。 经营活动 股东价值投资活动 资本结构、破产风险筹资活动 资本成本税率、股利政策 1.经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个因素，收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素。 销售和利润的增长率取决于企业的外部环境、财务管理的内容 一、 财务管理的对象 （一）现金流转的概念 在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变成现金，这种流转过程称为现金流转。 根据现金流转时间超不超过1年分为短期现金循环和长期现金循环。 （二）现金的短期循环 现金变为非现金资产，非现金资产又变成现金，所需时间不超过1年。 （三）现金的长期循环 现金变为非现金资产，非现金资产又变成现金，所需时间超过1年。 （四）现金流转不平衡 影响企业现金流转不平衡的原因既有长期负债筹资 负债筹资方式 短期负债筹资 （三）股利分配 三、财务管理的职能 包括：决策、计划、控制 1. 决策的价值标准 决策的价值标准是指评价方案优劣的尺度，或者说是衡量目标实现程度的尺度，它用于评价方案价值的大小。历史上首先使用的是单一价值标准；其次使用综合经济目标的办法，即以经济效益为尺度的综合经济目标作为价值标准；近来社会的、心理的、道德的、美学的等非经济目标日益受到重视，在评价方案的最后阶段，总要加进各种非经济的或不可计量的因素，进行综合判断，选取行动方案。 2. 决策的准则 人们在决策时并不考虑一切可能的情况，而只考虑与问题有关的既定情况，使多重目标都达到令人满意的、足够好的水平，以此作为行动方案。 第三节 财务管理原则 财务管理原则，是指人们对财务活动共同的、理性的认识。它是联系理论