投资的奥秘培训课件.pptVIP

第六讲 投资支出;本讲主要内容;投资对产出和经济波动的影响;4;投资增长是中国经济增长的主要拉动力量;投资是总需求中波动性最大的变量;投资分类;一、固定投资：新古典分析法;2、合意（最优）资本存量的决定;使用要素的边际收益：要素的边际产品数量乘以产品价格，即边际产品价值。 使用要素的边际成本：要素服务的租用成本。不论是向他人租借还是自有要素，都存在一个机会成本：租金。 对于资本而言，租金成本主要由实际利率和折旧率构成。 实际利率=名义利率-通货膨胀率 因为投资是事前的决策，未来的通货膨胀率是预期值。;合意资本存量函数;;补充：函数中K与rc的关系推导;上式再对资本租用成本rc求偏导数，有 资本存量的需求与资本租用成本反方向变动。;函数关系图示;合意资本存量的计算;3、影响投资的其他因素;2）税收影响;当企业资金部分来源于股权融资时：;（b）投资税收减免;3) 财政政策和货币政策影响;4)“托宾q”理论;个量和总量的区别;4、合意资本存量的调整;资本存量调整形成投资需求。 合意资本存量的调整，可以是在原水平上增加，也可以是在原水平上减少。 因此，净投资中的固定投资和库存投资可以分别大于0、小于0或等于0。但用于弥补折旧的投资总是大于0的。;资本存量的调整过程：可变加速模型;投资的决定;调整路径与投资变化;二、住宅投资（率）;住宅的需求;新房供给;住宅的存量与流量（投资）;影响住宅投资的其他因素;住宅投资与住宅市场长期均衡;货币政策对住宅投资的影响;三、库存投资;2、合意库存的决定;3、库存投资：库存的变化量;;5、投资加速模型;在公式I=K-K-1=α(Y-Y-1)中，α称为资本-产出比，通常是大于1的。这就使得产出的波动被数倍地放大，导致投资的波动大于产出波动。 例如：一家厂商以2千万资本存量生产价值1千万的产品，α=2。设折旧率为10%，资本存量在合意水平。每年弥补折旧需要投资200万。 当需求增加，产量随之增加10%，达到1100万，此时合意资本存量应该相应增加至2200千万，投资比原来增加200万，增幅为100%，远大于产出10%的增幅。 对于库存投资而言，因为其与产出的联系更为直???，其波动用加速模型得到较好的解释。 ;加速模型与可变加速模型的关系;第六讲 结束