鞍钢股份财务分析22011年4月20..doc

财务分析报告 之财务分析 五 盈利能力分析 资本经营盈利能力分析 根据鞍钢股份有限公司2007、2008和2009年的财务报表相关资料整理后得出鞍钢股份资本经营盈利能力因素分析表如下： 资本经营盈利能力因素分析表： 单位：百万元 项目 2009年 2008年 差异 平均总资产 96585.5 89481 7104.5 平均净资产 53453 53683 -230 负债 47189 39076 8113 负债 /平均净资产 0.8828 0.7279 0.1549 利息支出 902 694 208 负债利息率 1.91% 1.78% 0.13% 利润总额 843 3832 -2989 息税前利润 1745 4526 -2781 净利润 686 2981 -2295 所得税率 25% 25% 0 总资产报酬率 1.81% 5.06% -3.25% 净资产收益率 1.28% 5.55% -4.27% 根据上表对鞍钢股份有限公司的资本经营盈利能力进行分析如下： 鞍钢股份2009年的净资产收益率比2008年降低了4.27%，主要原因是总资产报酬率下降，其次还由于负债利息率的上升对净资产收益率产生了负面影响，负债与平均净资产的比率上升发挥了一定的财务杠杆作用，但作用不明显，最终导致净资产收益率的下降，鞍钢股份有限公司的资本经营盈利能力有所降低。 资产经营盈利能力分析 根据资料得出鞍钢股份有限公司的资产经营盈利能力分析表如下： 资产经营盈利能力分析表： 单位：百万元 项目 2009年 2008年 差异 营业收入 70126 79616 -9490 利润总额 843 3832 -2989 利息支出 902 694 208 息税前利润 1745 4526 -2781 平均总资产 96585.5 89481 7104.5 总资产周转率 72.6051% 88.9753% -16.3702% 销售息税前利润率 2.4884% 5.6848% -3.1964% 总资产报酬率 1.81% 5.06% -3.25% 根据此表中的资料，分析总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响： 分析对象=1.81%-5.06%=-3.25% 因素分析： （1）总资产周转率变动的影响=-16.3703%*5.6848%=-0.9306% （2）销售息税前利润率变动的影响=-3.1964%*72.6051%=-2.3207% 分析结果表明，该企业2009年全部资产报酬率比去年降低了3.25%,是由于总资产周转率和销售息税前利润的降低造成的，它们分别使总资产报酬率降低了0.9306%和2.3207%，导致鞍钢股份的资本经营盈利能力的下降。 （三）商品经营盈利能力分析 指标 2009年 2008年 差异 营业收入利润率 1.1251% 4.8583% -3.7332% 营业收入毛利率 9.1463% 16.3347% -7.1883% 总收入利润率 1.2021% 4.8131% -3.6110% 销售净利润率 0.9782% 3.7442% -2.7660% 销售息税前利润率 2.4884% 5.6848% -3.1964% 营业成本利润率 1.2384% 5.8068% -4.5685% 营业费用利润率 1.1349% 5.0999% -3.9651% 全部成本费用总利润率 1.2132% 5.0571% -3.8438% 全部成本费用净利润率 0.9873% 3.9340% -2.9467% 从上表资料可以看出鞍钢股份的总收入利润率降低了3.6110%，销售利润率降低了2.7760%,销售息税前利润率降低了3.1964%，而且营业收入毛利率和总收入林润率都下降了，说明鞍钢股份的盈利能力2009年整体有较大降低。 六、企业营运能力分析 （一）总资产营运能力分析——因素分析 总资产周转率=流动资产周转率×流动资产占总资产比重 总资产周转率分析资料表 项目 2009年 2008年 差异 销售净额 70126 79616 -9490 总资产平均余额 96585.5 89481 7104.5 流动资产平均余额 22135 25014 -2879 总资产周转次数 0.7261 0.8898 -0.1637 流动资产周转次数 3.1681 3.1829 -0.0148 流动资产占总资产比率 22.9175% 27.9545% -5.0370% 根据上表可以鞍钢股份有限公司2009年总资产周转速度比2008年降低0.1637次，其原因是： 流动资产周转速度下降使总资产周转率下降：-0.0148*27.9545%=-0.4137%（