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学习情境四 投 资 管 理 学习子情境一 项目投资 管理决策 学习子情境二 证券投资 管理决策 学习子情境一 项目投资管理决策 学习情境四 投 资 管 理 一、投资的含义和种类 （一）投资的含义 投资是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。 （二）投资的种类 1．按照投资行为的介入程度，分为直接投资和间接投资。 2．按照投入的领域不同，分为生产性投资和非生产性投资。 3．按照投资的方向不同，分为对内投资和对外投资。 4．按照投资的内容不同，分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。 二、项目投资的含义和特点 （一）项目投资的含义 项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资可分为新建项目和更新改造项目两大类型。新建项目投资以新增生产能力为目的，基本属于外延式扩大再生产；更新改造项目投资以恢复和改善生产能力为目的，基本属于内涵式扩大再生产。新建项目投资还可进一步分为单纯固定资产投资和完整工业项目投资两类。 二、项目投资的含义和特点 （二）项目投资的特点 1．投资数额大 项目投资所形成的生产经营能力主要体现在固定资产上。固定资产的购建本身所需的资金量是巨大的，还需要配置相应的流动资产，投资数额较大。 2．影响时间长 项目投资的寿命一般都在几年以上，有的甚至长达几十年，投资一旦完成，就会长时期的对企业的生产经营产生影响。 3．不可逆转性 项目投资一旦实施并形成一定生产经营能力后，无论其投资效益如何，均难以改变。 4．投资风险高 项目投资所提供的经济效益只能在今后较长时期内逐步实现，未来时期内各种影响投资效益的因素，这意味着企业进行项目投资必然冒较高的风险。 三、项目投资的一般程序 （一）项目投资的提出 （二）项目投资的可行性分析 （三）项目投资的决策评价 （四）项目投资的实施 四、项目投资的计算期及其构成 项目计算期（记作n），是指项目从开始投资建设到最终清理结束整个过程的全部时间，即项目的有效持续时间。项目计算期通常以年为计算单位。 一个完整的项目计算期，由建设期（记作s，s≥0）和生产经营期（记作p）两部分构成。其中：建设期是指从开始投资建设到建成投产这一过程的全部时间。建设期的第1年初（记作第0年）称为建设起点，建设期的最后一年末（记作第s年）称为投产日；生产经营期是指从投产日到终结点这一过程的全部时间。生产经营期开始于建设期的最后一年末即投产日，结束于项目最终清理的最后一年末（记作第n年），称为终结点。生产经营期包括试产期和达产期（完全达到设计生产能力）。 n=s+p 五、项目投资金额及其投入方式 反映项目投资金额的指标主要有原始总投资和投资总额。原始总投资是反映项目所需现实资金的价值指标。从项目投资的角度看，原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。其中建设期资本化利息是指在建设期发生的与购建项目所需的固定资产、无形资产等长期资产有关的借款利息。 项目资金的投入分为一次投入和分次投入两种方式。一次投入方式是指集中在项目计算期第一个年度的年初或年末一次发生的投资行为；分次投入方式是指涉及两个或两个以上年度分次发生的投资行为（只涉及一个年度但分次在该年的年初和年末发生的，也属于分次投入方式）。 一、项目投资财务决策评价的主要依据——现金流量 （一）现金流量的概念 现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金流入量与现金流出量的总称，它是计算项目投资决策评价指标的主要根据和重要信息之一。这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目所需要投入的企业拥有的非货币资源的变现价值。 一、项目投资财务决策评价的主要依据——现金流量 （二）关于现金流量的假设 一、项目投资财务决策评价的主要依据——现金流量 （三）现金流量的内容 1．现金流出量的内容 （1）建设投资。是指与形成生产经营能力有关的各种直接支出，包括固定资产投资、无形资产投资、开办费投资等的总和， （2）流动资金投资。在完整工业投资