酒店业行业研究报告.pdf

机密 酒店业行业研究报告 2006年7月20 日初稿 2006年8月21 日第6次讨论稿 2011年12月6 日 北京 酒店行业主要发现综述 外部影响因素 S 行业结构 C 企业行为 P 绩效水平 •酒店业作为旅 •酒店需求与GDP增长之间存在很强的相关性 • 目前我国酒店集团化率约为 •五星级酒店和经济型酒店是 游业的一个子 •近年来我国入境游和国内游保持8‐9%的年均 16%，从持有来看，集中度更低 行业的两个重要盈利点 行业，直接受 增长率，且商务客源有增多趋势；旅游业快 •历史上我国酒店以政府、事业 •酒店的投资回报与资金结构 旅游业发展的 速发展和长期看好将带动酒店需求上升 单位、大型国企自建居多，目 和土地成本有很大关系 影响 •改革开放以来我国酒店业发展迅速，自92年 前国有/集体资本在现有酒店中 •酒店开发环节获利性较高， • 宏观影响因素 以来星级酒店数量保持了21.7%的年复合增 仍占50% 以上 回报率一般在15%以上 主要是经济因 长率，由于阶段性供给过剩导致行业出现周 •因目前我国酒店业正处于景气 •一般高星级酒店的投资回报 素如GDP增长 期性波动 上升周期，吸引了众多业外资 率为5‐6% ，投资回收期为 速度、人均 •2000年来开始景气回升，新一波酒店投资热 本进入，投资主体趋于多元化 15‐20年 GDP 、居民收 兴起，五星级和经济型是两个热点，众多资 •酒店高端市场外资品牌占绝对 •酒店经营管理业务的获利性 入水平以及政 本介入酒店行业，局部地区的五星级酒店还 主导；经济型酒店目前以内资 很高；目前数量不足20%的 策政策上的支 可能会存在投资过热的潜在风险 为主，但外资正计划大举扩张 国际酒店集团赚取了中国酒 持 •酒店业最大的风险是供需结构失衡导致的周 •酒店管理公司倾向于采用轻资 店行业80%的利润 •地方政府对新 期性波动风险，不过中心城市优越地段的高 产低成本方式，在全国一线城 •持有优越地段高端酒店能带 建酒店项目的 端酒店物业抗风险性强 市和二线潜力城市跑马圈地 来较大的地产增值（年增值 管制也会一定 •从结构上看： •房地产商是重要参与者，并倾 10‐15%；稀缺地段的高端酒 程度影响酒店  供应上结构上经济型酒店比例偏少 向于选择性地持有一些酒店物 店甚至更高） 行业，如99年  布局呈现很强区域性，高星级酒店集 业：获取长期稳定回报；作为 上海对新建酒 中于经济中心城市；目前五星级酒店 项目配套；获取地产增值；但 店项目停止审 投资呈现由一线城市向二线次中心城 在经营上倾向于选择专业酒店 批，直到2004 市延伸的趋势 管理公司 年才解冻 •十一五规划我国旅游仍将保持年均8%的增 •区位和品牌是酒店业的两个最 长速度，据此推测未来5年酒店市场也将保 关键的成功要素 持或略高于这一速度 酒店行研‐2006‐08‐21‐ZGF 2 外部环境分析方法论 外部环境分析结构 背景说明 市场空间 竞争格局 获利空间 • 产业链及行业全 • 行业的发展历史 • 行业的市场集中 • 行业获利空间 景图 • 行业的市场规模 度 现状 • 产品结构、分类 • 行业的发展特点 • 行业主要参与者 • 行业获利空间