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光伏产业观察与投资机会分析 和君咨询 辛怀军 一、全球光伏产业发展概况 光伏产业作为一条可持续发展的能源道路，已经逐渐上升为全球能源战略。全球各国都在积极布局光伏产业发展。 从2004年全球1吉瓦的需求，到今年预计57吉瓦的需求，每年全球光伏市场的增速都超过了20%，这不仅超过了任何一个行业的发展规律，甚至超过了任何一种新能源形式的发展。光伏产业投资已从2004 年的120 亿美元扩张至2014年的1500 亿美元，超过10 年10 倍的增速，跃居新能源投资之首。 光伏累计装机方面，德国依靠先前的巨大优势以38.2GW的规模仍占据第一。中国和日本凭借近两年最强劲的发展势头超越意大利排名二三位。美国则甩开了与西班牙的差距，以18.3GW 的规模排名第五。此外，英国、澳大利亚、印度等国累计装机都超过了3GW，而全球已共有20 个国家装机超过1GW。截止2014 年底，全球光伏总装机177GW。增长动力主要来自中国、日本、美国等体量较大市场，以及英国、印度、智利等新兴市场。 全球光伏装机规模发展状况 各国光伏装机发展趋势 市场 类型 国家 发展趋势 发展目标 龙头 市场 中国 2015 年装机有望超20GW;电价补贴拖欠问题存隐忧； 2020年累计装机100GW 日本 预计2015 年新增装机10.2-12.7GW。4 月1 日，10千瓦以上的系统对应的固定上网电价（从原36 日元/度电）下调至29 日元/度电，并将在7 月1 日继续下调至27 日元/度电； 2020年累计装机65.7GW 美国 预计2015 年新增装机8.4GW，包括1.9GW居民光伏、1.6GW 非居民分布式及4.9GW公共事业项目。随着购电合同（PPA）价格达到低点，越来越多企业开始购买光伏发电。在第一季度期间签约750MW，是去年全年总量的2.5 倍； 2017年望达40GW 英国 预计2015 年新增装机2.7-3.3GW。由于4 月1 日起，可再生能源义务证书（ROC）不再适用于5MW 以上项目，第一季度出现抢装潮，预计完成装机超过2GW。商业屋顶市场正在成为开发商关注热点。尽管这一市场去年全年装机仅为160MW 左右，Lightsource 和SunEdison 都计划在今年完成100MW以上的规模； 2020年累计装机20GW 德国 光伏发展进入平稳调整期；大比例光伏并网影响配电网，需提高系统的安全稳定性； 每年新增2.5GW 潜力 市场 澳大 利亚 分布式项目发展迅速；大型项目储备不乐观； 2020年可再生能源发电占20% 南非 政府推动光伏、光热项目招标；光热或为主要增量； 2030年可再生能源发电占9% 韩国 韩国政府政策的光伏“救市”支持下，以及大力开拓海外市场后，韩国的光伏行业已经开始逐渐恢复正常轨道 2015年装机1.2GW 印度 预计2015 年新增装机2.5-3.1GW，且联邦政府即将开始为全国太阳能使命计划（National Solar Mission）进行3GW 招标。根据政府最新数字，第一季度完成装机690MW； 2022年累计装机100GW 光伏及聚光项目 智利 无政府补贴及优惠政策，完全依靠“平价上网”拉动；众多企业出于对其光照资源、未来用电需求等的看好，已掀起了一轮“圈地大战”； 2024年非传统的可再生能源占比10% 光伏发展的产业链包括硅料、硅片、电池片、电池组件、应用系统5 个环节。上游为硅料、硅片环节；中游为电池片、电池组件环节；下游为应用系统环节。整个产业链从上游到下游呈明显的金字塔分布，随着产业链的增加市场容量和企业数量不断增加，由于硅料特别是高纯度的硅料在整个光伏产业链中利润最高，因此处在上游的企业所获得的利润很明显的高于下游企业。 晶硅电池技术的成型、政策力量的扶持与产业资本的涉足帮助光伏行业度过了幼稚期及成长初期。目前全球光伏产业已步入成长中后期，其特征为：政府不再盲目加大补贴，而是通过调整补贴维持企业一定的利润水平；产业资本瞄准补贴和优惠政策开始涉足光伏投资，但受限于较高的度电成本（0.06-0.2美元/度），盈利仍主要来源于政府补贴。 二、我国光伏产业发展现状 中国的光伏产业兴起于20 世纪70 年代，每年以400% 的速度快速发展，短短5 年一跃成为世界第一强，中国光伏产业取得的进步世界瞩目。2014年底，国务院发布的《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，提出到2020年太阳能装机目标将达到100GW。 但国内光伏产业“大跃进”的结果是：国内光伏产业链呈“U”性——没有技术，上游不容易进去；没有市场，下游生存空间太小，我国光伏企业多集中在产业链的中游，形成“两头在外”的格局，即晶硅原材料的供应主要由海外控制，光伏产品的终端市场也主要由海外提供。甚至可以说