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PPP 发展研究报告
大公资信,2017-11-1
PPP 概述
PPP 现状
PPP 资产证券化风险特殊性及创新案例分析
PPP 模式应用项目收益债券评级要素及前景分析
1.1 PPP 概念
政府和社会资本合作模式是指政府为增强公共产品和服务供给能力、
提高供给效率,通过特许经营、购买服务等方式,与社会资本建立的
利益共享、风险分担及长期合作关系。
政府
政府(或政府指定的机构):通常是PPP 项目的主要发起人,需要对
项目的可行性进行分析,组织项目招标,对投标的私营企业进行综合
权衡,确定最终的项目开发主体并授予特许经营权,同时提供政策或
融资协助等支持。
社会资本
社会资本是指已建立现代企业制度的境内外企业法人,但不包括本级
政府所属融资平台公司及其他国有控股企业。通常,政府通过公开招
标的方式选择合适的社会资本。
1.2 PPP 运作模式
运作模式 模式 合同期限
政府将存量资产所有权有偿转让给社会资本或项目公司,并由
TOT
其负责运营、维护和用户服务,合同期满后资产及所有权等移 20 ~30 年
(转让-运营-移交)
交给政府
ROT
政府在 TOT 模式的基础上,增加改扩建内容的项目运作方式 20 ~30 年
(重构-运营-移交)
由社会资本或项目公司承担新建项目设计、融资、建造、运营、
BOT
维护和用户服务职责,合同期满后项目资产及相关权利等移交 20 ~30 年
(建设-运营-移交)
给政府的项目运作方式
BOO 由 BOT 方式演变而来,此模式下社会资本或项目公司拥有项目
长期
(建设-拥有-运营) 所有权,但必须在合同中注明保证公益性的约束条款
O ﹠M 政府将存量公共资产的运营维护职责委托给社会资本或项目公 一般不超过
(委托运营) 司,社会资本或项目公司不负责用户服务 8 年
政府将存量公共资产的运营、维护及用户服务职责授权给社会 一般不超过
MC (管理合同)
资本或项目公司 3 年
由社会资本或项目公司承担新建项目设计、融资、建造,完成
一般不超过
BT (建设-移交) 后项目资产及相关权利等移交给政府的项目运作方式(目前不
5 年
作为 PPP )
BOT 典型结构
投资回报、移交
政府或项目
发起人 一定比例的
资金
融资、建设、运营
招标 项目公司 项目
一定比例的
资金
中标单位 投资回报
1.3 PPP 回报机制
使用者付费
收入现金流来源于使用者付费,付费水平与公共产品和服务的提供数
量、质量挂钩。
政
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