观察丨新三板“掘金”利益链深度调查.docVIP

观察丨新三板“掘金力利益链深度调查 “秒杀，真的是秒杀啊！’‘一位业内人士如此描述新三板私募产品认购的火爆程度。 2015年以来，新三板突然成为了私募、PE、券商、投资者迢逐的热点，一位新三 板公司负责人向理财周报记者感慨，“去年上半年我要找人来关注我们公司还比较困 难，但今年春节以后整个市场非常热，人家关注度很高，做市的200多家公司的增 发都是要用抢的，现在是一票难求啊！” 一切在变，但是似乎一切又不曾改变。 资本总是会追逐更高的利润，但是投资机会并不总是出现在同一块金矿中。它突然 出现，又突然消失，总是那么出人意料。TT如在华尔街每天上演的资本故事一样， 在中国，现在也正在上演着一场资本的盛宴，而这次的主角则是被誉为“中国纳斯达 克”的新三板市场。 据统计，截至2015年3月27日，三板成指上涨了 6299%。而三板做市指数涨幅 更是高达89.9%o 3月27 Fl,新三板实现总成交额17.16亿元。其中做市公司的平 均涨幅高达228.69%,远远高于同时期A股市场股价表现，成交额也人幅提升。 毫无疑问，竞价交易和转板市场的预期利好刺激了投资者的神经，让这个之前被“冷 眼相待”的资本市场新生儿开始被热捧。 这是市场的选择。 每一?个身处历史洪流中的人，都认为自己是命运的幸运儿。 抢筹新三板 “秒杀，真的是秒杀啊「一位业内人士如此描述新三板私募产品认购的火爆程度。 以往对于新三板市场表现得不冷不热的私募以及公募机构开始积极行动起来，市面 上针对新三板的产品“如|时后春笋般冒出来”。据了解，今年以来已经有包括财通、 宝盈、前海廿源、九泰基金、招商基金、长安基金、兴业全球基金、国寿安保基金、 红土创新等近二十家公司发行了针对新三板的产品。 即使机构募资容易，但是要想参与做帀企业的定增，却难于上青天。 上述人士告诉理财周报记者，“新成立的基金现在还拼命找关系去抢项目，竞争确实 很激烈。因为很多机构募集了各种新三板的基金，但是找不到适合的标的去投。虽 然有2000多家，但是好的企业也就十分之一，因为现在交易火爆的还是做市的那 些企业。” 这也忙坏了负责做市的券商。国信证券场外市场部负责人鲁先徳表示，“现在我们做 市的工作强度加大了，同时，工作人员也在不断地出差，看项冃。此外我们的团队 也在不断地扩大，在这方面人员投入比以前有了翻倍的增长。” 实际上，做市商在这轮新三板大涨行情中所起的作用功不可没。 据wind数据统计，截止至3M 23 R，仅仅做市的新三板公司平均涨幅为95.84%, 与此同时，同期创业板的平均涨幅为53.13%O做市企业中涨幅超过10倍的有97 家，智力医学以17200%涨幅位列第一，成交额为1192万元。新达通、一铭软件、 远航科技、亿丰洁净、艾融软件、博冠股份、罗曼股份、天跃科技等公司位居涨幅 前十名，涨幅均超过5倍。 此外，由于投资者的积极参与，新三板市场变得越来越活跃，成交量也有了显著增 长。上述新三板公司负责人向理财周报记者介绍，“两个月前，中信建投在帮一些公 司做定增时，还会宣称他们拥有高净值人群资源，可以帮公司打散股权，承诺可以 给公司多找点人，比如一次找30多个口然人以活跃交易度。但是两个月之后，交易 量上去了之后，现在大家都在愁股东人数太多，而之前券商所依赖的优势资源到现 在就不适用了。” 以上述公司为例，口该公司去年7月份挂牌以后交易量平均一天才几十万，春节前 每天也就百万左右，而到了这周则出现了上千万的交易量，最高时交易量一天町达 2000万以上，交易量呈现几何级数增长。 值得注意的是，交易活跃度的改善也让曾经在资木市场受冷落的新三板公司开始掌 握了话语权。 “这种变化是很快的，现在都是投资者求企业。现在比较好的金业发定增，根木不需 要路演的，只要一发定增公告，要求参与的投资机构就应接不暇，所以根本不愁募 不到资金。现在主要问题是要挑挑选选，从中选择对公司发展有利的投资者，我们 主要有三个筛选标准：第一，要选些频繁交易的投资者以活跃市场，因为大家都奔 着以后的竞价交易的制度红利去的，希望成为第一批进入竞价交易的公司。第二， FI前我们还属于中小型企业，知名度不够，因此选择一些乞气较大的机构也可以提 高我们的知名度，第三，如果未来我们要做产业整合的话，也会选择在这方面很有 经验的PE、VC机构。”上述负责人表示。 新三板生态链 新三板的财富效应让资木拐客对此趋之若驚。投行、基金、私募、PE\VC以及 律师事务所、会计师事务所开始紧密合作，背后的利益链也逐渐显现。 鲁先徳向理财周报记者介绍，一般来说，新三板的项H来源主要有多个渠道，券商 会和产业园区、PE、行业协会、银行等多个渠道合作来挖掘项FI,然后再和会计师 事务所和律师事务所进行合作，帮助企业推荐挂牌。挂牌后，要做市的话，主办券 商会找到