全球经济展望 趋势与风险.pdf

Global Rates, Currencies and Commodities 全球经济展望 趋势与风险 常州 2007年 10月 汪 涛 大中华区经济与策略主管 Global Rates, Currencies and Commodities 1 概要 未来未来一年的主线年的主线 美国美国：经济增长放缓经济增长放缓，但不会衰退但不会衰退 欧洲：欧元高估，信贷收紧  日本日本：经济复苏与套息交易经济复苏与套息交易 中国: 强劲增长与风险的增加 全球流动性和风险偏好全球流动性和风险偏好 全球大宗商品价格上涨 Global Rates, Currencies and Commodities 2 美国 银行融资成本上升但已趋稳银行融资成本上升但已趋稳 1-Month LIBOR - OIS Source: Bloomberg Global Rates, Currencies and Commodities 3 美国 住房投资还将下降多少住房投资还将下降多少？ Single-Family Housing Starts (lhs) Single-Family New Home Sales (rhs) Source: Commerce Department Global Rates, Currencies and Commodities 4 美国 对对GDPGDP的贡献的贡献– 住房减弱住房减弱，净出口增加净出口增加 0.80 ContributionsContributions toto RealReal GDPGDP GrowthGrowth 0.60 Residential Investment (8 quarter average) 0.40 00.2020 0.00 Nonresidential Construction -0.20 -0.40 -0.60 Net Exports -00.8080 -1.00 -1.20 Jun-96 Jun-98 Jun-00