第四章 公司并购的融资及支付方式.pdf

第四章 公司并购的融资 及支付方式 第一节 公司并购的融资方式 第二节 公司并购的支付方式 第一节 公司并购的融资方式 一、内源融资 二、债务融资方式 三、权益融资方式 四、混合性融资方式 五、特殊融资方式 六、我国企业并购的融资 并购融资方式 融资方式 内源融资 外源融资 股权融资 债权融资 银行借款 债券 混合融资 优先股 可转换债券 认股权证 特殊融资 卖方融资 杠杆收购 一、内源融资 （一）概念 即将本企业的留存收益转化为投资的过程。 （二）渠道 企业自有资金 企业应付而未付的纳税金额和利息 未使用或未分配的专项基金 （三）内源融资的利弊 优点 缺点 不发生筹资费用 数量有限 股东可获得税收利益 过多会影响外部融资 过多不利于股票价格 增加公司信用 的稳定或上升 保密性好 二、债务融资方式 （一）借款融资： 1、概念：企业根据借款协议向商业银 行等金融机构获得的借款。 2、是公司并购的主要融资渠道 3、以优先级别贷款为主。（即提供贷款 的金融机构对收购的资产或股权享有一级优 先权，或收购方提供一定的抵押担保，以降 低风险） 4、借款融资的利弊 利 弊 程序简单 难以获得 资金成本低 受银行制约 资金供给充分 降低再融资能力 是基础融资 担保、抵押会产生隐性成本 利息税前支付， 公司享受税后利润 具有财务杠杆效应 5、我国借款融资方式 （1）过桥贷款：投资银行为解决企 业并购中的临时融资需求，给予收购企 业提供的没有抵押、期限较短的借款。 （