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企业融资战略与价值创造 企业融资战略与价值创造 王怀方 博士 2010年9月 企业融资战略与价值创造 目 录 • 万科发展壮大历程的融资之路 • 当前市场主要融资工具及企业对策 • 融资结构与融资理论 • 中国融资市场的发展及展望 • 案例讨论：蒙牛与摩根的“豪赌协议” 企业融资战略与价值创造 一、万科发展壮大历程的融资之路 企业融资战略与价值创造 一、万科发展壮大历程的融资之路 1、万科公司简介 2 、万科发展战略 3、管理模式 4 、多元化的融资渠道 企业融资战略与价值创造 一、万科发展壮大历程的融资之路 1、万科公司简介 万科成立于 1984 年 5 月，是目前中国最大的房地产上市公司。1991 年在 深交所挂牌上市，两次荣获福布斯“全球最佳小企业”称号，一次入选“福布斯亚 洲最佳小企业 200 强”。 万科将大众住宅开发确定为公司核心业务，目前业务覆盖上海、深圳、广 州、北京、天津等 20 多个城市。 2006 年，公司销售收入 178.5 亿元，净利润 21.5 亿元，纳税 14.1 亿元。 截至 2006 年年末，总资产 485 亿元，净资产 149 亿元。 企业融资战略与价值创造 一、万科发展壮大历程的融资之路 万科成功的原因：选择了一个行业、创造了一套制度、培养了一个团队、树立了一个 品牌、确立了主流产品、实行了跨地域发展模式。 ——王石 2 、万科发展战略 1 ）资产重组的归核化战略——集中于房地产业 1993年业务范围：房地产、进出口贸易、商业、工业制造与服务、广告娱乐等； 非直接控制、仅参股投资企业达12家之多。 1996年，转让深圳怡宝食品饮料公司、北京比特实业股份公司； 1997年，转让深圳万科工业扬声器制造厂及深圳万科供电公司的股权； 1998年，转让深圳国际企业服务公司、香港银都国际置业公司股权，盘活所持北 京银建股份有限公司和上海泛亚招商控股公司等公司法人股； 2001年，将深圳万科精品制造公司股权整体转让给公司员工（ESOP ）或外部投 资者、将所持万佳百货72%的股权转让给华润。 企业融资战略与价值创造 一、万科发展壮大历程的融资之路 2 、万科发展战略 2 ）制定适合于中国经济区域发展的战略布局 投放的资源由20个城市向北京、深圳、上海和天津集