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第二章、中小企业融资特点与融资决策 福州大学 付亚莉 一、中小企业融资特点 1、中小企业融资的一般特点 融资难的原因： 自有资金少 负债率较高 技术水平较落后 管理粗放 抵御风险能力软弱 资信水平不高 缺乏抵押担保 一、中小企业融资特点 1、中小企业融资的一般特点 1、中小企业特别是小企业在融资渠道的选择上，比大企 业更多的依赖内源融资。 2、在融资方式的选择上，中小企业更加依赖债务融资， 在债务融资中又主要依赖来自银行等金融中介机构的贷 款。 3、中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依 赖流动性强的短期贷款的特征。 4、与大企业相比，中小企业更加依赖企业之间的商业信 用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间的各 种非正规融资渠道。 一、中小企业融资特点 2、不同类型的中小企业融资特点 制造业中小企业资金需求复杂 制造业企业的资金需求量大，资金周转速度慢，经营 活动和资金使用涉及的面较宽。因此，风险也相对较大， 融资难度也较大一些。 高科技型中小企业发展的不同阶段应该采取不 同的融资策略 高科技型中小企业具有高投入、高成长、高回报、高 风险的特征，而高成长、高回报是以高投入为前提的。因 此，资金是支持高科技型中小企业从初创到成长的助推 器，是高科技型中小企业成长的重要稀缺资源之一，资金 筹措处于较其它传统行业中小企业更为突出的位置。 一、中小企业融资特点 2、不同类型的中小企业融资特点 由于高科技企业在各个发展阶段风险程度不同，其资金需 求类型也各有不同。 研究开发期 私人投资 创业期 早期成长期 风险投资 加速成长期 稳定成长期 信贷资金 成熟期 一、中小企业融资特点 2、不同类型的中小企业融资特点 服务业中小企业信贷融资渠道相对畅通 服务型中小企业的资金需求主要是存货的流动资金贷款和 促销活动上的经营性开支借款。 其特点是数量小、频率高、贷款周期短、贷款随机性大， 但是一般而言风险相对其它中小企业较小，因此是一般中 小型商业银行比较愿意给予贷款的对象。 社区型中小企业融资方式独特 社区型中小企业（包括街道手工工业）是一类比较特殊的 中小企业，它们具有一定的社会公益性，因此比较容易获 得政府的扶持型基金。另外社区共同集资也是这类企业的 一个重要的资金来源。 一、中小企业融资特点 3、中小企业不同发展阶段的融资特点 企业生命周期 一、中小企业融资特点 3、中小企业不同发展阶段的融资特点 企业成长过程中的融资方式 二、中小企业融资步骤 1、事前评估——是否需要融资 2、融资决策 估算融资规模（实际核算法、财务报表法、定性分析 法） 确定融资方式（内源融资、外源融资） 确定融资对象（资金提供者、政府、金融机构等） 3、融资谈判 谈判前的准备工作 谈判 4、过程管理——工作量、时间、费用 5、事后评价 三、中小企业融资的风险及其防范 1、融资风险特性 风险 融资风险 融资风险特性 融资风险变动性 融资风险不确定性 融资风险随时间变化的转移性 风险也具有两面性 三、