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Ch1 金融数据的统计分析
徐剑刚
1
1 金融数据的统计分析
1.1 金融价格变动和报酬
1.2 金融资产价格和报酬的模型
1.3 金融资产报酬的统计特性
1.4 金融资产报酬的其他经验规则
2
1.1 金融价格变动和报酬
资产价格
一天(单期)报酬
多天(多期)报酬
实例分析
3
资产价格
最早的研究分析资产价格或股价指数的行为，检
验市场有效性。
信息有效市场中资产价格的随机游动特征：
P P +ε , ε为白噪声
t t t −1 t
P 为t时资产价格，t为交易日(如一天)
t
研究中用到对数价格
4
一天(单期)报酬
常涉及资产价格变动
价格变动包括：
绝对价格变动
相对价格变动
对数价格变动，连续复利
5
绝对价格变动
第t-1个交易日至第t个交易日的
资产绝对价格变动：
D = P －P
t t t －1
表示资产价值变动
P 为t 时资产价格， t 为交易日
t
(如一天)
6
相对价格变动
第t-1个交易日至第t个交易日的资产相
对价格变动：或百分比报酬
P P −
R t t −1
t P 即一天(单期)简单报酬
t −1
P
总报酬 =+ 1 R t
t
P
t −1
7
对数报酬
连续复利(或对数)报酬r 定义为总报酬(1+R ) 的
t t
对数
r ln(1 R ) +
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