财务规画与预测.ppt

* * * * * * * * * 估計額外資金需求的公式 * 估計額外資金需求的公式 AFN(Additional funds needed)是額外資金需求,需由外部融資. (A*/S0)是與營收直接相關的資產佔營收的比率. (L*/S0)是與營收直接相關的自發性融資(負債)佔營收的比率. 是新增營業收入. M是銷貨利潤率 B是盈餘保留比率 * 估計額外資金需求的公式 額外資金需求 = 額外需要增加的資產 + 自發性融資 – 新增加的保留盈餘 * 估計額外資金需求的公式舉例說明 南方公司營收:t年是3000萬, t+1年是4000萬. (A*/S0)是30%. (L*/S0)是10%. M是12%. B是40%. AFN=30%X1000-10%X1000-4000X12%X40%=300-100-192=8 * 使用EXCEL作財務預測 使用試算表如EXCEL製作財務預測,可以讓公司作敏感度分析,即變更特定比率,同時其它比率不變,看該比率變動對企業績效或財務的影響. * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 財務規畫與預測 本章重點: 1.為何企業要編製預估財務報表? 2.企業的策略規畫 3.企業的營運計畫 4.企業的財務規畫 5.自發性的融資 6.企業營收的預測 * 財務規畫與預測 本章重點(續): 7.財務報表的預測:營收比率法 8.預估損益表 9.預估資產負債表 10.預測後的分析 11.估計額外資金需求的公式 * 為何企業要編製預估財務報表? 投資人與公司經營當局都會評估歷史財務報表,來決定公司的財務現況與經營績效. 但是股票價格是反映投資人對於公司未來獲利前景的展望,所以如果能夠進一步提前預測未來一年的財務報表,即編製預估財務報表(Pro forma financial statements)對投資人的投資決策將有所幫助. * 為何企業要編製預估財務報表? 對公司經營當局而言,編製預估財務報表,是有下列四個目的: 1.評估公司的預期績效是否與公司本身的總目標以及投資人的期望有否落差.如果真有落差必須找出原因並加以補救. 2. 可以透過敏感度分析,模擬各種營運變化的假設對公司財務的影響. * 為何企業要編製預估財務報表? 3. 公司經營當局可以預估未來的財務需求. 4. 公司可以預估自由現金流量.透過各種營運計畫的假設模擬,找出未來的資本需求,並採用可以讓自由現金流量極大化的計畫,因為未來自由現金流量決定了股票的價值. * 企業的策略規畫 企業必需明訂: 1.企業的生存目的(purpose): 例:“為股東創造價值” 2.營業範圍(scope): 例Coca Cola: 碳酸與非碳酸汽水、非酒精飲料的製造銷售. * 企業的策略規畫 3.營運目標(objectives): 即比較詳細的需達成的目標: 例如:Coca Cola說“我們的公司擁有全世界最有效率、最普及的配銷系統.” 4.企業策略: 如何發展策略以達到既定目標. * 企業的營運計畫 可以編製五年的營運計畫,例: 聯合食品公司五年營運計畫:* 1.企業的生存目的 2.營業範圍 3.營運目標 4.預策營運環境 * 企業的營運計畫 5.企業策略 6.預估營運結果匯總說明 7.生產線規畫與策略 a. 行銷 b. 處理/配銷 * 企業的營運計畫 c. 財務 (1)營運資金 (2)股利政策 (3)資本結構政策 (4)財務預測* (5)會計計畫 (6)控管計畫 * 企業的營運計畫 d. 行政與人事 e. 研發 f. 新產品 *參考Brigham and Houston, Financial Management, 9th ed.,2001,South-Western.p.139. * 企業的營運計畫 *註:財務預測包括: 資本預算 現金預算 預估財務報表 外部融資需求 財務狀況分析 * 企業的財務規畫 企業的財務規畫主要包括:* 1.規畫未來年度的財務報表, 2.評估未來年度的資金需求, 3.規畫未來年度的資金來源. *一般規畫大都是針對未來五年. * 企業的財務規畫 1.規畫未來年度的財務報表: 公司會先設定一些假設數據,然後用來預估未來的損益表及資產負債表.這些假設包括:營業收入的成長率,銷貨成本佔營收的比率,折舊佔營收的比率,應收帳款與營收的比率,存貨與營收的比率,…等等. * 企業的財務規畫 2.評估未來年度的資金需求: 透過上述假設數據所編製的預估財務報表,