第八章节-企业价值评估(下)资料.pptVIP

(单选题）某企业的投资总额为2 000万元，其中长期负债与权益资本比例为5:5，借债利息率为6%，经测定，社会无风险报酬率为5%，该企业的风险报酬率为3%，所得税率为25%，采用加权平均资本成本模型计算的折现率应为（　 ）。 A、7.00%? B、6.25%? C、6.01%? D、5.00%? 【正确答案】 B 【答案解析】 折现率＝50％×6％×（1-25％）+50％×（5％+3％）＝6.25％。 五、收益额与折现率口径一致问题 企业价值评估中评估价值类型、收益额类型以及折现率的匹配。 企业价值 对应的收益额 折现率 种 类 公 式 折现率种类 计算方法 股东全部权益价值 净资产价值或所有者权益价值 净利润或净现金流量（股权自由现金流量） 权益资金的折现率 资本资产定价模型公式8-10 企业整体价值 所有者权益价值和付息债务之和 净利润或净现金流量+扣税后全部利息【全部利息*（1-所得税税率）】 权益资金和全部带息负债综合折现率 加权平均资本成本模型公式8-11 部分股东权益价值 先计算出来股东全部权益价值，然后按照股权比例进行计算。不过如果股权比例在各个年度不同的话，需要在各个年度使用相应的股权比例进行计算 某企业的有关资料如下： （1）根据该企业以前5年的经营情况，预计其未来5年的收益额分别为31万元；27万元，30万元、32万元和35万元，假定从第6年起，每年收