财务管理的工具时间价值的计算资料.docVIP

PAGE 1 PAGE 1 第二章 财务管理的工具——时间价值的计算 时间价值的概念 (一)为什么货币具有时间价值 （二）利息的种类 （三）利息与复利频率 现金流量的种类 1、现值 2、未来值 3、年金 时间价值系数 整付复本利系数 整付现值系数 年金复本利系数 年金现值系数 投资回收系数 基金年存系数 应用举例： 分离定理 无资金市场时人们的消费选择 （二）有资金市场时人们的选择 （三）同时存在资金市场和实物投资市场的情况 （四）分离定理 股票与债券价值的确定 （一）股票价值确定 （二）债券价值评估 第二章 财务管理的工具——时间价值的计算 时间价值的概念 (一)、为什么货币具有时间价值 解释为什么货币具有时间价值，即为什么存在利息，是一件很不容易回答的问题。有很多学说阐述这一问题。最有名的学说，是庞巴维克的时差利息率。其主要的分析思路是，对于同样价值的物品而言，人们更愿意现在消费，而不愿意推迟消费。而将资金借给别人，也就牺牲了现在消费的机会，而选择了未来消费。但如果未来消费的效用与现在消费的效用相同，即没有利息所得，那么，人们不会选择未来消费。正因为如此，出借的人必须从介入者那么获得额外的东西。这一额外的东西就是利息。因此，现在的100元，与未来的100元加上一定的利息是相