探究全球体育用品巨头发展之路.pdf

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 中性 纺织服装及日化 体育用品专题研究之三：海外篇 （维持评级） 2016 年01 月 14 日 一年该行业与沪深300 走势比较 行业专题 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 1.91 他山之石：探究全球体育用品巨头发展之路 1.41  美国发展经验：创新驱动产业升级，高附加值是品牌立足之本 回溯美国运动用品市场发展，背后核心要素是创新，驱动产业从劳动密集型 0.91 向资本、技术密集型变迁，并相继出现诸如 Nike、Reebok、Under Armour 15-1 15-4 15-7 15-10 等全球运动用品领军企业。这其中，Nike 的成功最具代表性，追溯过去近40 年发展，Nike 通过持续的产品研发以及强大的市场营销能力，相继超越Puma、 相关研究报告： Adidas 等老牌企业，长期引领创新趋势，领导消费需求，奠定全球领先优势。 《内衣行业专题研究：从华歌尔和维多利亚的 秘密看中国内衣的发展之路》 ——  日本发展经验：产品研发与细节至上，打造可持续性优势 2015-10-09 《纺织服装及日化行业周报：业绩为王，精选 日本运动用品市场较为成熟，竞争格局方面与中国市场较为相似，呈现较高 低估值优质成长白马》 ——2015-07-07 《跨境电商系列报告之二：进口篇：进口商品 集中度，其中Mizuno 与Asics 在海外强势品牌的竞争压力下获得较好的生存 或将迎来税收政策调整，掘金跨境电商投资机 发展，具有很强借鉴意义。纵观两家企业发展历史，虽然在产品线扩张方面 会》 ——2015-05-19 《纺织服装及日化行业周报：从朗姿收购联众 有所差异，但两家都能长期专注于产品品质与专业性，这是其成功的最大秘 谈境外上市公司回归》 ——2015-04-28 诀。同时，在优质产品基础上，推进全球化扩张，以Asics 最具代表性。 《纺织服装及日化行业周报：重点关注港股市 场投资新机遇》 ——2015-03-31  并购有助于突破增长瓶颈，品牌差异化至关重要 国际上以 Nike、Adidas 并购动作较多，但也各有成败，成功案例诸如 Nike 证券分析师：朱元 收购 Converse ，Adidas 收购 TaylorMade 等，失败案例也包括 Nike 收购 电话：021 Umbro，Adidas 收购 Reebok。这其中，品牌差异化至关重要，具体可体现 E- MAIL：zhuyuan2@ 在优势产品、渠道、目标群及市场定位等多方面，品牌差异越明显，并购成 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513070005 功概率也会越高。本土品牌在并购选择上，主要将目标放在海外高端品牌的 联系人：郭陈杰 国内业务上，从品牌定位及差异性的角度，这种方式更优于国内同行业并购。 电话：021 E- MAIL：guocj@ 新兴品牌之 Under Armour：将产品专业性发挥到极致