第六章节普通股价值分析解析资料.pptVIP

第六章 普通股价值分析 章节分布 普通股价值分析 第一节 绝对估值法：股息贴现模型 第二节 相对估值法：市盈率模型 第三节 相对估值法：市净率与自由现金流分析 第一节 绝对估值法：股息贴现模型 股息贴现模型（Dividend Discount Model, DDM），是现金流折现模型的一种特殊形式，多用于为公司的股权资产定价，是一种最常见的绝对估值模型。其用于以投资者角度估算公司股票价格的合理值，其基本原理是把预期将来派发的一系列股息按利率贴现成现值，一系列股息的净现值的总和相加即为该股票的合理价值。这方程又可称为戈登增长模型。以学者迈伦·J·戈登命名，学术界传统地认为是戈登在1959年首先提出这模型，但实际上其理论基础可追溯至1938年由经济学家约翰·伯尔·威廉姆斯发表的文章《投资价值理论》。 2019年2月4日星期一  一、股息贴现模型的一般形式 由于未来现金流取决于投资者的预测，并且其支付是在未来实现的，所以需要用贴现率将未来现金流调整为现值。在选择贴现率时不仅需要考虑货币的时间价值，而且应该反映未来现金流的风险值。公式可以表述如下： （6-1） 其中P0代表某一企