台湾创投业之发展现况及操作实务.pdf

台灣創投業之發展現況及操作實務 台灣創投業之發展現況及操作實務 [劉如山] 華陽中小企業開發公司協理 創業投資的內涵 創業投資的內涵 創業投資不同於過去傳統的融資活 動（間接金融），而是一種結合資 金、管理、技術與創業精神的新商 業投資行為 創投公司投資基本原則 創投公司投資基本原則 Choose the right case is more important than do the case right 影響創投公司考慮參與投資的重要因素 影響創投公司考慮參與投資的重要因素 一．產業熟悉度 二．投資金額大小、股權型式 三．風險與報酬（出脫時間、管道與市場） 四．地理區域（營運、市場） 五．參與經營管理的方式 六．股權保障方式 如何獲得創投公司投資的原則 如何獲得創投公司投資的原則 一．瞭解創投公司專長或己投資類似案件 二．不要怕被創投公司拒絕，瞭解被拒絕的原因，可否 介紹其它創投 三．公司目前的客戶是你最佳的推銷員 四．重視市場機會與風險而非技術面的描述 五．簡要說明本案之利基、特色及獨佔性 六．對於股價之訂定（valuation)要特別謹慎 七．團隊對於執股比例不要過於堅執而缺乏彈性 八．以有地域關聯性的創投公司為優先考量 對創業投資基金之基本認識 對創業投資基金之基本認識 資金的來源廣泛，股東結構影響投資決 策及方向 主要是以投資高成長企業為主 以股權投資為主 可以成功退出是其最優先考量 為何創業投資基金以投資高成長公司 為何創業投資基金以投資高成長公司 為主 為主 以股權投資較易解決風險及收益平衡的 問題 較易解決資訊不對稱的問題 使新創公司較易獲取持續性的資金支持 提供增值性服務 創業投資基金評估重點 創業投資基金評估重點 被投資方是否可提供正確可靠的數據做參考 可獲取高額報酬 展現創業家及團隊具有能好的管理能力及經驗 本案是現有市場上最具特色及最佳的投資案  目標市場及客戶必需明確化 明確及可行的退出管道 創業投資基金對新創公司之評估重點 創業投資基金對新創公司之評估重點 產業性質與其專長領域密切相關 地點較為鄰近 希望經由積極的輔導經營，而降低投資風險 創業家的經歷、背景及人格特質 經營團隊的專長及管理能力 技術能力的來源 市場潛力 整體計劃是否呈現競爭優勢與投資利基 股東結構 被投公司之價值分析 被投公司之價值分析 1.可量化的方法 1)收益法 2)市場比較法 3)成本法 2.其它考量因素 1)流動性 2)控制權 3)財務結構 4)租稅考量 5)對產業瞭解程度 6)景氣循環與投資時機 投資案被否決的主要原因 投資案被否決的主要原因 經營者或團隊的人格特質不被信任 投資案不成熟 投資案不符合投資公司之投資方向 過於產品導向 不切實際的財務預測 無法掌握風險 套裝的營運計劃 成長的機會不大 投資計劃不切實際 台灣創投業概況(一) 自民國七十二年引進至今，歷經二十年的 經營與發展，共募集一千七百多億元投資 國內外八千多個科技投資項目。 總計扶持國內外三百多家科技公司上市、 上櫃。在台灣有將近一半上市上櫃的科技 公司