资本概念的“新”解读与应用.pdf

资本概念的 资本概念的 “新”解读与应用 “新”解读与应用 深圳证券交易所 深圳证券交易所 一、 学习与用好六个“新”词 一、 学习与用好六个“新”词 之一：股票市值(经济证券化率) 之一：股票市值(经济证券化率) 之二：市盈率(市净率) 之二：市盈率(市净率) 之三：股权激励 之三：股权激励 之四：并购(股票换购) 之四：并购(股票换购) 之五：风投与私募 之五：风投与私募 之六：商业模式 之六：商业模式 换脑筋 换脑筋 •六个名词会成为现代政府与企业领导人的 •六个名词会成为现代政府与企业领导人的 常用语与热门词汇； 常用语与热门词汇； •六个名词将融入市场经济时代商业、管理、 •六个名词将融入市场经济时代商业、管理、 决策的思维和方法中； 决策的思维和方法中； • 以全流通机制为核心的资本市场新制度确 • 以全流通机制为核心的资本市场新制度确 定，应重新理解、认识和审视资本市场的 定，应重新理解、认识和审视资本市场的 功能、工具在社会经济生活中的应用。 功能、工具在社会经济生活中的应用。 六个改变—解放思想更新旧观念 六个改变—解放思想更新旧观念 资本市场特殊价值突显 资本市场特殊价值突显 资本市场的跨越式发展与资本市场影响力渗透力的显著提升，将给社会 资本市场的跨越式发展与资本市场影响力渗透力的显著提升，将给社会 经济生活的方方面面带来深刻变化，是生产力的又一次大解放： 经济生活的方方面面带来深刻变化，是生产力的又一次大解放： • 改变传统的企业定价方法与国有资产保值增值观念； • 改变传统的企业定价方法与国有资产保值增值观念； • 改变传统的国家、企业实力与财富排名评价方法； • 改变传统的国家、企业实力与财富排名评价方法； • 改变传统的企业做大做强的路径（激励、创新与并购机制） ； • 改变传统的企业做大做强的路径（激励、创新与并购机制） ； • 改变传统的商业模式与企业管理决策依据； • 改变传统的商业模式与企业管理决策依据； • 改变传统的企业行为规范的动力与激励机制； • 改变传统的企业行为规范的动力与激励机制； • 改变传统的招商引资观念。 • 改变传统的招商引资观念。 当然资本市场也是 “双刃剑”！关键在于全面理解 当然资本市场也是 “双刃剑”！关键在于全面理解 与正确运用。 与正确运用。 之一：股票市值与经济证券化率 之一：股票市值与经济证券化率 经济证券化、企业资产证券化、国民财富 经济证券化、企业资产证券化、国民财富 证券化的程度是反映国家、地区、企业综 证券化的程度是反映国家、地区、企业综 合竞争实力以及人们富裕程度的主要指标。 合竞争实力以及人们富裕程度的主要指标。 • 股票市值＝股份X股价 • 股票市值＝股份X股价 • 经济证券化率＝股票市值/GDP • 经济证券化率＝股票市值/GDP －深圳地区境内外上市股票市值达2万亿元，相当于GDP的 －深圳地区境内外上市股票市值达2万亿元，相当于GDP的 300 ％多，居全国首位。深圳今年从资本市场融资会超过 300 ％多，居全国首位。深圳今年从资本市场融资会超过 400亿元。深圳自主创新与“特区再特”战略再上大台阶， 400亿元。深圳自主创新与“特区再特”战略再上大台阶， 资本市场将成为第一要素。 （中集、万科、华侨城、中兴通讯、 资本市场将成为第一要素。 （中集、万科、华侨城、中兴通讯、 盐田港、腾讯、迈瑞等深圳企业已经成为国际同业中的翘楚）； 盐田港、腾讯、迈瑞等深圳企业已经成为国际同业中的翘楚）； －工商银行在2007年7月26 日市值达到2540亿美元，超过花 －工商银行在2007年7月26 日市值达到2540亿美元，超过花 旗银行, 成为世界上市值最大的银行； 旗银行, 成为世界上市值最大的银行； －中国人寿在2006年9月20 日市值超过5