中国泛娱乐IP价值分析一元滥觞多元价值凝聚.pdf

文化传媒| 证券研究报告— 板块最新信息 2015 年7 月10 日 增持 中国泛娱乐IP 价值分析 公司名称 股票代码 目标价 评级 一元滥觞，多元价值凝聚、嬗递、迭代 (人民币) 中文在线 300364.CH 83.30 买入 IP 是英文 “Intellectual Property”的缩写，直译为“知识产权”。对文 奥飞动漫 002292.CH 45.88 买入 化娱乐产业而言，IP 可存在于音乐、戏剧、电影、电视、动漫、游戏等多 美盛文化 002699.CH 38.12 买入 种文化产品中。对文化产品而言，IP 是一个“文化品牌”。一旦拥有IP ， 宋城演艺 300144.CH 120.00 买入 就等于拥有一批固定粉丝；拥有知名度高的IP ，则意味着粉丝效应可放大， 并帮助文化产品快速占领市场。因此，随着文化产业的竞争与发展，市场 本报告要点 一方面追逐优质、稀缺IP 资源，另一方面对于拥有IP 运营能力、可以快  对电影、网络文学、动漫、现场娱乐四大泛 速催化成熟 IP 的团队更加青睐。我们认为，优质IP 需要具备以下三维核 娱乐产品的IP 运作典型现象或公司进行分 心元素：情感唤醒或梦想孕育、易于传播和推广、可迭代。 析。  对每一类产品的IP 发展历程、成功要素、变 主要观点： 现渠道、IP 运作进行研究。  梳理迪斯尼公司的发展历史。  中国泛娱乐产业进入 “IP 为王”时代：随着近几年的高速发展，中国 我们的报告有何不同？ 泛娱乐产业（影视剧、动漫、游戏、文学等）逐渐进入高度商业化和  从事实和现象入手，而非仅从概念入手，详 竞争加剧的市场格局。娱乐产业内成功的作品，很大程度上依赖于优 细拆解典型的电影、网络文学、动漫、现场 质IP。IP 作为文化品牌，本身凝聚了内容价值、粉丝价值、营销价值。 娱乐的IP 化发展历程、成功驱动要素、未来 拥有IP 的娱乐产品在市场上受到关注和认可几率更大，后续进行衍生 变现渠道。 开发可能性更高，产业资本投资风险更小。因此，2013 年开始，中国  分析认为，资本涌入、互联网公司竞争、原 泛娱乐产业进入 “IP 元年”，IP 价格快速增加，价值被不断放大。我 创内容稀缺等五大原因促使当前IP 热的原 因。 们预计这一趋势在未来几年内仍将持续。  对IP 核心价值的“品牌”与“未来”进行分  IP 价值核心——品牌与未来：在资本热捧、互联网公司加入、原创优 析。 质内容稀缺等因素的促进下，IP 价格被快速推高。IP 购买者的核心诉 求主要聚焦在文化品牌 （买IP 等于买用户、买粉丝）、未来持续经营 （利用优质IP 进行多维度的经营与变现）两方面。  四大泛娱乐产品 “IP 化”加速：影视剧：全球的高票房大片业已摸索 出成功的“续集片”模式，美国大片快速IP 化；网络文学：作为IP 资 源最主要的阵地，网络文学IP 开发逐渐成熟，巨头纷纷涌入加剧竞争； 动漫：随着有妖气平