财务管理应建立的价值观念.pdf

财 务 管 理 应建立的价值观念 财务管财务管理应建应建立的价值观念的价值观念主要有要有： 时间价值时间价值 风险报酬 利息率 资本成本资本成本 证券估价 思考题  对于今天的1000元和五年后的3000元，你 会选择哪一个呢？ 案例引案例引入：拿破拿破仑给法给法兰西的尴尬西的尴尬  拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为 了答谢贵校对我了答谢贵校对我，，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，，我不仅今天呈我不仅今天呈 上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每 年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西 与卢森堡友谊的象征。”  时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终 惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。  可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的 一刻刻 ““念念不忘念念不忘，并载入他们的史册并载入他们的史册。  1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背”赠送玫瑰花“诺言案 的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复 利利 （（即利滚利即利滚利））计息全部清偿这笔玫瑰案计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大要么法国政府在法国各大 报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。  起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出 的数字惊呆了的数字惊呆了；；原本原本33路易的许诺路易的许诺，，本息竟高达本息竟高达13755961375596法郎法郎。。  经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还 是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以 支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。” 这这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 ———— 《读者》2000.17期P49 天啊！ 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单， 一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。 纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。。 最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时 他们被这张巨额账单惊呆了他们被这张巨额账单惊呆了 他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田 纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 问题源于问题源的一笔存款年的一笔存款：：斯兰黑不动产公司在内部交换银行斯兰黑不动产公司在内部交换银行 （田纳西镇的一个银行）存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每 周1%的利率（复利）付息。（难怪该银行第二年破产！） 1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银 行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后 的21年中，每年按8.54%的复利计息。 一一、时间价值时间价值 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。。 年初的l万元，到年终其价值要高于1万元。 例如，甲企业拟购买一台设备 采用现付方式采用现付方式，其价款为其价款为4040万元万元 如延期至5年后付款，则价款为52万元 设企业5年期存款年利率为10％ 试问现付同延期付款比较，哪个有利? 假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款， 存入银行存入银行，，按单利计算按单利计算，，五年后的本利和为五年后的本利和为4040万万 元×(1+10％×5年) ＝60万元，同52万元比较， 企企业尚可得到尚可得到8万元万元((60万元万元-52万元万元))的利益的利益。 延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这 就说明就说明，今年年初的今年年初的40万元万元，五年以后价值就提年以后价值就提 高到60万元了