【7A版】量化投资的中国化研究.docxVIP

7A版优质实用文档 PAGE PAGE 22 7A版优质实用文档 量化投资的中国化研究 ：如果市场完全有效，技术和基本分析将白费，这意味着定量投资研究是没有意义的。在实践中，完全有效的市场不会存在，通常可以通过异常现象获取超额收益。 计算机已经成为投资组合经理和证券分析师的必备工具。复杂的交易策略，如程序化交易和投资组合管理，没有计算机和通信基础平台的支持，就不可能实现。正如商业周刊报道，在很大的范围内在技术驱动下，金融业正在发生结构性的变化。-KYTam，运筹学学会杂志，Sep.199 在过去的一个世纪，关于量化的投资方式，大量经济学家做出了不懈的努力。最初量化投资的讨论可以追溯到1900年，由学者Bachelor提出。不幸的是，他否认了定量投资作用。他认为商品市场的价格变动应该是相互独立的，因此定量分析是没用的，但当时没有人能证明这个理论的真伪。直到1950年，有效市场假说才开始在欧洲和北美股市进行了实证分析。肯德尔（1953），法玛（1965），布里雷，德莱顿，坎宁安和穆尔（1962）分别在英国和美国进行市场的典型试验，发现“英国市场遵循随机游走模型，而美国市场是无效的市场”。 如果市场是完全有效的，传统的技术和基本分析将白费，这意味着定量投资研究是没有意义的。在实践中，完全有效的市场不会存在，我们通常可以通过“Anomalies(异常现象)”获取超额收益,而这些“异