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关于投资;关于投资;第5章 内部长期投资---固定资产投资 ;5.1 固定资产投资概述 ;一、固定资产投资分类;二、固定资产投资特点;0 1 2;（2）原始投资额（初始投资额）： 原始投资额=建设投资+流动资产投资 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费;5.2 投资决策指标;判定投资项目优劣的基础性指标 是什么？;一、投资决策的基础性指标 ------投资现金流量的分析; 1. 现金流量：是指与长期投资决策有关的现金流入和现金流出的数量。它是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标。 现金：各种货币资金，项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。 ;;例：旧设备出售收入（纳税影响） 账面原值：100万 依照税法规定已提折旧60万 折余价值：40万 变现价值：10万 所得税率：25％;则： 变现损失： 40－10＝30万元 变现损失抵税：30×25％＝7.5万元 加：变现收入 10万元 变现净收入 17.5万元; 2. 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。; 3.终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量。 ;终结现金流量 = 终结点现金流量; 例：大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备的陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000,假设所得税率为40％。 要求：计算两个方案的现金流量。 ; 先计算两个方案的每年折旧额： 甲方案每年折旧额＝10000／5＝2000（元） 乙方案每年折旧额＝（12000－2000）／5＝2000（元） 计算两个方案的营业现金流量： ;;;;（三）确定现金流量时需要注意的问题;（2）不要忽视机会成本；; （3） 要考虑对公司其他部门的影响； （4）不要将融资的实际成本作为现金流出处理。 折现率已经考虑融资成本； ;练习题 企业在投资过程需投入一台5年前购入的甲设备，原值为6万元，已提折旧2.7万元，账面净值为3.3万元，目前变现价值2万元，企业所得税税率为0,则项目与甲设备相关的现金流量为（ ）。 A.6万元 B.2.7万元 C.3.3万元 D.2万元;某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（　）。 A. 以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B. 以80万元作为投资分析的机会成本考虑 C. 以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D. 以100万元作为投资分析的沉没成本考虑　 ;;;二、投资决策评价指标的分类 1. 非折现法（静态法） 不考虑资金的时间价值，主要有投资回收期法和年平均投资报酬率法。 2. 折现法 （动态法） 考虑资金的时间价值，主要有净现值法、现值指数法和内部报酬率法。 ;三、非折现（静态）评价指标;（一）投资回收期; 例：大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备的陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000,假设所得税率为40％。 要求：计算两个方案的现金流量。 ;;;; （2）每年净现金流量不相等 含建设期的PP=M+ ;;4.优点与局限性;（二）年平均投资报酬率;;（二）