财务管理的基本价值观念讲义.pptVIP

第三章 财务管理的基本价值观念 3.1 资金时间价值 1．资金时间价值 资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，或同一货币量在不同时点上的价值量的差额，也称为货币时间价值。 加勒比海盗把钱埋藏在海盗岩洞下面，会产生货币时间价值吗？ 货币时间价值是没有风险和通货膨胀状态下的社会平均资本报酬率。 其影响因素 A时间(期数）n B利率 i 货币时间价值的计算有绝对数和相对数两种形式。 在现实生活中，由于风险和通货膨胀不可能完全不存在，因此货币时间价值近似地等于短期国库券的利息率。 2.1.2 资金时间价值的计量 1．资金时间价值计量中的基本概念 （1）终值(F：Future Value) （2）现值 (P：Present Value) 一次性收付款（单利，复利） 2．单利 （1）单利终值的计算 I＝P·i·n F＝P（1＋i·n） i：利率 P：本金 n：时间期数 【例2—2】李明存入银行20 000元，存期3年，年利率为10％，则3年末的单利终值是多少？ F＝20 000×（1＋10％×3）＝26 000（元） （3）单利现值的计算 P=F/(1+i·n) 2．复利终值和现值的计算 （1）复利终值的计算 FV＝PV·（1＋i）n ＝ PV·（F/P，i，n） ＝PV ·FVIF 【例2—4】李明将20 000元存入银行，年复利率为8％，则3年后其终值是多少？ F V＝PV·（F/P，i，n） ＝20 000×1.259 7 ＝25 194（元） 某人投资1000元，年收益率4%，需要多少年能够把1000变2000？ 1000×（F/P,4%,n)=2000 在18年和17年之间 插值法 72法则： 在合理的报酬率下，使你的钱变成两倍大约需要 72/（r×100）的时间 r：报酬率 （2）复利现值的计算 ＝F V（P/F，i，n） ＝FV·PVIF 例【2一5】 李明打算在5年后获得本利和20 000元，假设投资报酬率为10％，则他现在应投入资金总额是多少？ P＝20 000×（P/F，10％，5） ＝20 000×0.620 9 ＝12 418（元） 百万富翁 你想要在50年以后以百万富翁的身份退休，假定你现在有10000元，要达到目标，必须保证你的资产收益率为多少？ 10000×（1+i）50=1000000 （1+i）50=100 插值法i=9.65% 风清扬打算4年后有60000元供孩子上大学，现在有一投资机会，年利率8%，每半年复利一次，问现在风清扬应该投入多少资金才能满足他的要求。 8% 名义利率 方法一 计算实际利率 (1+8%÷2)2—1=8.16% P×(1+8.16%)4=60000 P=43841.41元 实际利率=（1+i名义/m）m-1 m——每期计息次数 方法二 每半年复利一次，4年共复利8次，每次利率4% P×(1+4%)8=60000 或60000×（P/F,4%,8）=43842元 多次收付款 如果你在一年后存入100元，两年后存入200元，3年后存入300元，假设利率为7%，那么你第三年将拥有多少钱？ 100（F/P,7%,2）+200（F/P，7%，1）+300=628.49元 逐期计算复利终值 民营资本家周先生有限制资金2000万元，准备用来做风投。有两个投资计划：A计划要求初始投资2000万元，10年后收回投资，并在第3、6、9年末分别收到投资利润500万元。B计划也要求初始投资2000万，10年后收回投资，并收到投资利润1950万。 1）假设投资回报率为6%，应选择哪个项目。 2)假设投资回报率为7%，应投资哪个项目。 i=6%时投资净利 A方案 500*（P/F,6%,3)+500*（P/F,6%,6)+500*（P/F,6%,9)+200*（P/F,6%,10)-2000=185.05万元 B方案 3950*（P/F,6%,10)-2000=205.68万元 i=7%时投资净利 A方案 500*（P/F,7%,3)+500*（P/F,7%,6)+500*（P/F,7%,9)+200*（P/F,7%,10)-2000=29.85万元 B方案 3950*（P/F,7%,10)-2000=7.785万元 思考：利率对现值计算的有什么影响？ 年金：在相等的间隔期内等额收付的款项 普通年金：期末收付 预付年金：期初收付 递延年金：第一期以后开始收付 永续年金：无限期收付 非年金 3．年金(A)终值和现值的计算 （1）普通年金终值和现值的计算 ①普通年金终值的计算 FV＝A（1＋i）n-1＋A（1＋