园区开发行业 深度 报告 ：经济转型动力渐增.pdf

证券研究报告 行业深度报告 园区开发 经济转型动力渐增，园区开发再逢其时 ——园区开发行业深度报告 报告日期： 2015-11-08 2014A 2015E 2016E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级： 谨慎推荐 陆家嘴 0.86 28.66 1.05 55.00 1.25 48.00 推荐 上次评级： 自仪股份 -0.15 290.00 0.25 90.00 0.35 75.00 推荐 长春经开 0.02 252.00 0.05 190.00 0.15 80.00 谨慎推荐 一年期收益率比较 资料来源：财富证券 投资要点  园区开发成绩显著，问题尤存。 自20 世纪 80 年代国家在少数沿 海省市设立园区以来，其不仅在数量上快速增长，而且园区的经 济效益也较为突出，多项指标增长率远远高于整体经济增长水 平。然而，在目前的制度安排下，园区经济表现出显著的“重数 表现% 1m 3m 12m 量、轻质量”，同质化发展，要素低效利用等问题。这不仅影响 园区开发(申万) 15.12 7.5 84.33 了园区经济整体业绩的提升，同时对生产要素的自由流动和优化 上证综指 10.94 -8.51 42.54 配置形成了阻力。  经济转型升级带给园区开发又一春。当下的中国经济，正着力从 财富证券研究发展中心 粗放型增长向集约型增长转变，从要素驱动向创新驱动转变，园 邹建军 研究助理 宋一弘