基于企业产权关系分析的权变公司治理模式研究.PDF

基于企业产权关系分析的权变公司治理模式研究 企业管理专业 博士研究生：胡 豪 指导教师：陈维政 教授 随着社会经济的发展，公司制企业在国民经济中的地位不断提升。与之相一 致，公司治理也越来越引起人们的注意。无论是对宏观经济还是微观企业而言， 公司治理的有效性的作用都是显著的。特别是对于转轨时期的中国国有和民营企 业而言，非常关注适合企业自身的公司治理的建立问题。由于不同企业的条件状 况不一样，其公司治理不能采取相同的公司治理措施，而应当实行权变治理。正 是从这个问题出发，本研究立足权变管理理论，通过探讨公司治理的多种类型， 分析影响公司治理类型选择的主要因素，最终形成权变公司治理模式，为现实的 企业实践和相关的理论研究提供参考。 本文首先对公司治理概念和典型模式进行了文献回顾与分析，发现现有的研 究已经在公司治理模式问题上取得了诸多的成果，但也存在不足。特别是已有的 研究主要采用上市公司作为样本，将所有权和控制权的分离作为公司治理研究的 基础，这造成了一些误导。为了正确认识公司治理，本文从企业根本性的企业产 权关系出发来开展分析。 企业产权主要包括出资人所有权、债权人债权和企业法人财产权三种。其中 由出资人所有权和企业法人财产权两者之间所形成的企业产权关系是企业最根 本的合约。公司治理作为企业最基础性的制度实质上是企业产权关系的反映和保 障。企业产权关系的类型将决定公司治理的类型。企业产权关系从理论上分析分 为出资人所有权和企业法人财产权的两权合一类型、出资人所有权和企业法人财 产权的两权相对分离类型、出资人所有权和企业法人财产权的完全分离类型。公 司治理类型的差别是通过公司治理体系的不同来体现的。公司治理体系包括公司 治理机构和治理机制两个方面。公司治理机构包括股东会、董事会、监事会和经 理层四个方面。公司治理机制则主要指激励机制、约束机制和决策机制。由于本 文主要关注公司治理的类型，所以着重研究公司治理决策机制。激励机制和约束 机制的研究由导师指导的另一位博士生完成。从企业产权关系出发，反映在公司 治理体系上，公司治理类型可以被分为出资人治理、出资人和经理人共同治理以 及经理人治理三种类型。三种公司治理类型的划分是权变公司治理模式的首要部 分。 在确定三种公司治理类型的基础上，本文对权变管理理论进行了回顾。权变 管理理论不但起源很早，而且在诸多的管理研究中起到了积极的应用。权变管理 理论提出管理变量要与环境变量相一致。借助这一思想，本文提出了权变公司治 理的思想体系，指出公司治理类型的多种存在是合理的，公司治理的类型选择受 影响于权变治理影响因素，公司治理类型与权变治理影响因素的一致与企业绩效 正相关。 本文随后对权变治理影响因素进行了研究，在文献回顾的基础上，指出权变 治理影响因素主要是企业规模、企业要素特征和出资人性质。企业规模是影响权 变治理的一个重要因素；随着企业规模从小到大发展，公司治理体系将经历从出 资人治理到共同治理，再到经理人治理的一个发展过程。企业要素特征包括劳动 密集、技术密集和资本密集三种情况。通过研究，本文发现企业的资本密集状况 将显著影响公司治理类型的选择，资本密集将使企业采用经理人治理、共同治理 和出资人治理的可能性依次降低。劳动密集和技术密集对公司治理类型选择的影 响不显著。出资人性质是影响公司治理类型选择的一个重要因素，研究发现出资 人的国有出资性质将显著影响公司治理类型的选择，当企业的主要出资人性质为 国有时将倾向于选择经理人治理。 本文在确定公司治理类型划分和权变治理影响因素作用的基础上检验了权 变公司治理模式的效果。权变公司治理的重要观点是当公司治理类型的选择与权 变治理影响因素的作用规律一致时能促使企业产生良好的绩效。通过研究发现企 业规模、资本密集的企业要素特征和出资人性质与公司治理选择的一致性对企业 绩效的影响是显著的。权变公司治理模式的效果得到基本验证。 通过对权变公司治理模式的理论和实证研究，就权变公司治理模式的应用， 本文分别进行了中国民营企业的典型治理研究、国外广泛持有型公司的治理研究 中国国企改制后的典型治理研究。 家族所有公司和民营上市公司是中国民营企业的两种典型，其公司治理很有 代表性。家族所有公司由于企业规模小、主要是家族私人出资，因此广泛采用的 是出资人治理，即不但完全享有出资人所有权，而且亲自负责企业的经营管理， 享有完全的企业法人财产权