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财通财经内参 财 通 财 经 内参 （发布或提供范围：仅供内部客户使用） 2010 第77 期 总第506 期 2010 年4 月28 日 主办：营销服务中心 网址： 客服电话：96336 撰稿人：过文君 证书编号：S0160108060414 目录 一、奥巴马的金融改革可能会以妥协告终2 二、中央的开发区‚支票‛到了偿付的时候3 三、今年银行融资计划已达3176 亿 资本市场成提款机4 四、沪深股市创半年来新低 业内吁投资者抄底需慎行5 五、负利率引发加息呼声 年中或是合适时机6 六、新能源汽车十二五规划下半年将出台7 七、洞悉‚重大战略机遇期‛的政策蓝图（上）7 八、洞悉‚重大战略机遇期‛的政策蓝图（下）8 九、新‚四万亿‛，以地产调控之名（一）10 十、新‚四万亿‛，以地产调控之名（二） 11 十一、新‚四万亿‛，以地产调控之名（三）12 十二、‚暴风雨‛之后的‚彩虹‛13 十三、最大的风险在‚下方‛，但最大的支撑也在‚下轨‛14 十四、如果A 股比地产还要‚低‛？15 投资有风险 入市需谨慎 1 财通财经内参 一、奥巴马的金融改革可能会以妥协告终 奥巴马政府推动的美国金融改革，已到了关键时刻。4 月22 日，奥巴马再 次来到华尔街阐述其金融改革方案的基本原则，并敦促华尔街支持改革。他说： ‚我要求你们加入我（的改革），因为这不仅符合国家的利益，也符合金融行业 的利益。‛面对摇旗呐喊、振臂高呼的奥巴马，26 日，美国参议院用相反的行动 做出了回答：美国参议院以57 票赞成、41 票反对的投票结果决定允许议员就金 融监管改革法案展开进一步讨论，但赞成票数未达到就法案展开辩论所需的最低 60 票的要求，这为美国金融监管改革法案的推进设臵了障碍。 目前，围绕美国金融改革，政府和华尔街呈现出剑拔弩张之势。先是4 月 16 日美国证交会指控高盛涉嫌欺诈，引发全球金融市场波动；上周，美国国会 一个委员会又出具报告指责标准普尔及穆迪等评级公司，在其评级过程中都受到 了华尔街过于强烈的影响。如今正值美国经济企稳复苏的敏感时刻，美国政府为 何对华尔街大打出手？难道不怕导致经济滑坡、功亏一篑吗？ 在我们看来，投鼠忌器的美国政府不会像‚丰田事件‛那样对华尔街赶尽杀 绝。对高盛和穆迪施压只是为了获得更多政治筹码，以期在金融改革方案的争吵 中尽可能实现自己的目标。而这一切，与今年的中期选举有关。2010 年11 月， 美国将迎来国会中期选举，今年1 月，民主党在马萨诸塞州联邦参议员补选中‚意 外‛失守，两院控制权岌岌可危。虽然奥巴马内政的重头戏医改方案终获通过， 但金融改革如果能推进，将有助于民主党得分，挽救奥巴马政府民意下降的趋势。 当前参议院讨论的金融改革法案，比去年底众议院通过的法案严厉得多，这 源于‚沃尔克法则‛的引入。其一，限制商业银行的规模。规定单一金融机构在 储蓄存款市场上所占份额不得超过 10%，此规定还将拓展到非存款资金等其他领 域，来限制金融机构的增长和合并。其二，限制银行利用自身资本进行自营交易。 其三，禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资，让银行在传统借贷业 务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。‚沃尔克法则‛ 的核心是去杠杆化，结果是断了华尔街的财路，华尔街当然要激烈抵抗。 这次奥巴马政府与华尔街对决，结果将会如何？如果只从市场道德来看，奥 巴马推动的金融改革似乎是资本主义精神的自我救赎，恢复勤勉工作，杜绝享乐， 进而积累财富，在竞争中处于有利地位，这是资本积累时期中产阶级的特征，也 是广泛风行的资本主义社会精神气质。但从另外一个角度看，奥巴马政府推动的 金融改革也充满了风险：这是在挑战