金融工程与金融风险管理-中国科技论文在线.PDF

论论 坛坛 !#$%! ’( %)*)+ %’)+, (%)+)- 金融工程与金融风险管理 陈忠阳 最近一二十年来，金融工程的迅速发展从根 今利率、汇率波动越来越剧烈，风险环境越来越 本上改变了风险管理的含义，并在继续影响着风 复杂的情况下，人们对用金融工程的方法来管理 险管理甚至整个金融领域的发展。金融工程的确 风险也越来越倚重，甚至有人称金融工程是利率 使风险管理发生了革命性的变化 然而金融机构 风险的解决之道。 风险管理的重任却似乎并没有因此而减轻多少， 金融工程的迅猛发展的确使得金融机构的风 相反，金融工程失败的例子近年来俯拾皆是，这 险管理发生了革命性的变化，这些变化主要表现 不得不让我们重新审视金融工程对于风险管理的 在以下几个方面： 作用，正确认识在我国金融现代化和开放进程中 $4 量化和科学化。金融工程技术的发展使 发展金融工程技术和加强风险管理的关系。 得大量的数学、统计学、物理学和计算机科学等 技术在风险管理和产品开发中得到大量应用，量 一、金融工程技术的发展对 化和模型化成为现代金融风险管理区别于传统风 现代金融风险管理的影响 险管理的重要特征。这种变化直接意味着现代金 融风险管理工作变得越来越知识化和技能化，从 金融工程是在二十世纪七十年代金融机构为 而对人才，尤其是对文理兼备的人才提出了更高 解决一些风险管理中的实际问题而出现的，在八 的要求。 十和九十年代得到迅速发展，以致超越风险管理 4 产品化。金融工程技术使得金融机构的 成为金融领域内独具特色的新型学科。对金融工 风险管理可以通过产品提供和交易的方式得到解 程最权威的定义是约翰 ·芬尼迪 （ 决。衍生金融产品就是金融机构长期以来管理市 ’()* +,**-./ 01 ）$233 年提出的，即金融工程包括创新的金融 场风险的主要产品形式，金融工程技术在设计和 工具和金融手段的设计、开发和实施，以及对金 创造丰富的衍生金融产品方面一直发挥着关键的 融问题给予创造性解决。从这一定义可以看出， 作用。近些年来，以567 模型为代表的金融机 金融工程是指以创新为特色的所有金融产品创造 构整体风险解决方案又受到市场的青睐，获得了 和金融问题的解决过程，其范围已大大超出了原 很大的发展。这些风险管理产品既有标准化的产 有的风险管理的领域。尽管如此，金融工程与风 品也有个案化的产品，前者适应广泛的市场一般 险管理不仅具有血缘关系，而且至今风险管理仍 需求，后者能够更好、更具体地满足具有不同特 是金融工程的核心内容，甚至实际操作部门中许 点的金融机构风险管理的需求。同时，为满足投 多人至今仍将两者等同看待。更重要的是，在当 资者和客户管理风险的需求，金融机构向他们提 《 》 国际金融研究 ! ## $! % !