第五章 金融工具期货市场.pdf

第五章 第五章 金融工具期货市场 金融工具期货市场 金融期货市场主要包括以下产品： 金融期货市场主要包括以下产品：  1、外汇期货；  1、外汇期货； 2、利率期货； 2、利率期货； 3、股票指数期货。 3、股票指数期货。 外汇期货： 外汇期货： 标的物具备：1、自由兑换性；2、普遍接 标的物具备：1、自由兑换性；2、普遍接 受性。 受性。 直接标价法：固定外国货币的单位数量， 直接标价法：固定外国货币的单位数量， 以本国货币来表示外国货币的价格。 以本国货币来表示外国货币的价格。  间接标价法：固定本国货币的单位数量，  间接标价法：固定本国货币的单位数量， 以外国货币来表示本国货币的价格。 以外国货币来表示本国货币的价格。  目前只有美国和英国采用间接标价法。  目前只有美国和英国采用间接标价法。  1972年5月16日，第一个外汇期货市场成立  1972年5月16日，第一个外汇期货市场成立 与国际货币市场（芝加哥商业交易所的一 与国际货币市场（芝加哥商业交易所的一 个分部）。 个分部）。  目前在美国、英国、荷兰、加拿大、新西  目前在美国、英国、荷兰、加拿大、新西 兰、澳大利亚、新加坡、瑞典等国均有外 兰、澳大利亚、新加坡、瑞典等国均有外 汇期货产品。 汇期货产品。 外汇期货合约： 外汇期货合约： 指期货交易所制定的一种标准化合约，合 指期货交易所制定的一种标准化合约，合 约对交易币种、合约金额、交易时间、交 约对交易币种、合约金额、交易时间、交 割月份、交割方式、交割地点等内容都有 割月份、交割方式、交割地点等内容都有 统一的规定。惟一变动的是价格。 统一的规定。惟一变动的是价格。 点：万分之一的价格变动单位称为“点” 。 点：万分之一的价格变动单位称为“点” 。 套期保值交易： 套期保值交易： 指利用外汇期货交易确保外币资产免受汇 指利用外汇期货交易确保外币资产免受汇 率变动的损失或确保负债不因汇率的变动 率变动的损失或确保负债不因汇率的变动 而增加。 而增加。 交叉套保：利用相关的两种外汇期货合约 交叉套保：利用相关的两种外汇期货合约 为一种外汇保值。 为一种外汇保值。 套利交易： 套利交易：  1、跨市场套利；  1、跨市场套利； 2、跨币种套利； 2、跨币种套利； 3、跨月份套利。 3、跨月份套利。 利率期货 利率期货 主要讨论债券利率期货，如短期国库券、 主要讨论债券利率期货，如短期国库券、 中期及长期债券、商业票据、定期存款单 中期及长期债券、商业票据、定期存款单 的利率期货。 的利率期货。 产生和发展： 产生和发展： 20世纪70年代，美国利率变化十分频繁且 20世纪70年代，美国利率变化十分频繁且 幅度变化较大。 幅度变化较大。 投资者为了保证营运资本不受利率影响， 投资者为了保证营运资本不受利率影响， 保值需求十分必要，利率期货应运而生。 保值需求十分必要，利率期货应运而生。  世界主要利率期货合约：  世界主要利率期货合约： 美国 长期政府公债、国库券、 美国 长期政府公债、国库券、 地方政府债券。 地方政府债券。 英国 政府公债、欧洲美元利率、 英国 政府公债、欧洲美元利率、 20年吉尔特利率。 20年吉尔特利率。 法国、日本、澳大利亚 政府债券 法国、日本、澳大利亚 政府债券 新加坡