基于MC和极值理论的黄金期货风险度量研究-应用统计学专业论文.docxVIP

万方数据 万方数据 Dissertation Submitted to Hangzhou Dianzi University for the Degree of Master A Study of Risk Measurement of Gold Futures Market Based on Extreme Value Theory and Monte Carlo Candidate: Zhen Zhu Supervisor: Associate Prof. Yuexu Zhao October，2015 杭州电子科技大学 学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重声明： 所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的 成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的 作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。 申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。 论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文使用授权说明 本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻 读学位期间论文工作的知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保证毕业离校后，发表论文 或使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印 件，允许查阅和借阅论文；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印 或其它复制手段保存论文。（保密论文在解密后遵守此规定） 论文作者签名： 日期： 年 月 日 指导教师签名： 日期： 年 月 日 杭州电子科技大学硕士学位论文 杭州电子科技大学硕士学位论文 摘要 整个市场的发展与金融市场的发展密不可分，其中对风险进行有效分配以及 正确引导资金是金融市场的主要作用。如果想要市场的参与者对金融市场存在的 风险进行更准确地识别、量化和分解就必须要有有效的方法和先进的技术对风险 进行有效的控制，只有这样才能使市场的参与者依据自身对风险的承受能力以及 偏好的不同选择适当的操作达到降低损失的目的，进而对市场的风险进行有效的 分配，对推动金融市场的快速健康发展和长期稳定有着重要意义。随着金融市场 中产业的不断细化和深化，金融管理法律法规的不断完善，以及日新月异的技术 创新，风险管理作为一个目的性明确的管理过程必然是金融管理中不可或缺的重 要部分，随后对其管制的放松、全球性风险管理的兴起以及交叉经营的大趋势， 将风险管理推到了金融公司的基本战略性活动的重要位置。定量分析和准确评估 风险是风险管理的关键内容，也就是度量和检验风险价值 VaR。 市场风险的多样性和不可预测性使得对其进行控制的方法也不在少数，但是 一般的资产负债管理存在对资产报表过度依赖和缺乏时效性的缺陷;将方差作为 衡量风险的标准的方法又有抽象以及不能对资产的波动幅度直观反映的局限性， 对金融衍生产品进行定价又比较困难。1994 年 J.P 公司针对诸多方法存在的不足 提出了风险价值 VaR 方法，目前包括银行在内的绝大多数金融机构都纷纷采用 VaR 方法对风险进行度量，并且采用 VaR 方法度量风险已经成为金融界的趋势。 近几年来，VaR 已成为金融界和金融数学界研究的热点课题。 本文主要基于 MC 和极值理论对中国黄金期货进行风险度量研究，首先了解 黄金期货风险度量研究在国内外的发展趋势，简单介绍风险价值(VaR)的定义、 它的优缺点及其求 VaR 的几种方法:参数方法、非参数方法和半参数方法。通过 了解这几种方法的优缺点，用几种模型来进行模拟，描绘出黄金期货中存在的现 象，得到一个模拟效果比较好的模型。具体研究内容主要包括下面几方面内容： 第一章对黄金期货概念及其发展历程做了简要概述，然后对度量金融数据的相关 文献做了比较全面的概述，最后介绍了本文的研究内容。第二章介绍了度量金融 风险的一些方法，简要了解风险度量工具的来历，及其一些方法优点和缺陷，使 我们运用 VaR 对黄金期货的风险度量更加合理。全面介绍 VaR 风险度量模型： 参数模型当中的蒙特卡洛模拟法，非参数模型(历史模拟法)和半参数模型当中的 极值理论。第三章介绍用到的蒙特卡洛方法(MC)对 VaR 计算的一些不足及我们 要改进的方向。第四章首先对美国黄金期货度量进行实证分析，我们用到的是美 国黄金期货指数是从 2005 年 1 月 4 号到 2014 年 12 月 31 号的数据，主要是因为 I 美国黄金期货市场发展周期长，属于比较健全的金融市场。而我国黄金期货市场 是从 2008 年开始的，数据比较少，而且处于发展阶段。用美国黄金期货数据得 到比较好的模型，然后用得到的模型模拟中国黄金期货市场，从中发现我国黄金 期货市场当中的问题。首先对金融