铜企业套期保值业务.pptVIP

* 铜企业期货 套期保值业务 主要内容 一、期货市场与套期保值 二、铜行业套期保值现状 三、套期保值的应用 四、套保方案的制定 五、企业套保过程中面临的风险 六、总结 一、期货市场与套期保值 期货市场是进行期货交易的场所。它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。 期货市场参与者 1.套期保值者 　　从事期货交易的目的是利用期货市场进行保值交易，以减少价格波动带来的风险，确保生产和经营的正常利润。做这种套期保值的人一般是生产经营者、贸易者等。 2.投机者或称风险投资者 　　愿意承担价格波动的风险，目的是希望以少量的资金来博取较多的利润。 套期保值的定义及原则 套期保值定义是指企业通过在期货市场买进（或卖出）与现货数量相当，交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）期货合约转移现货价格波动风险，以保护企业目标利润的期货交易行为。 套期保值原则： 1、交易方向相反 2、商品种类相同或相似 3、商品数量相等（或相当） 4、月份相同或相近 套期保值的原理 1、期现价格走势基本相同 2、期现价格逐步趋于一致 3 、套期保值交易的目的就是：在“现”与“期”之间建立一种对冲机制，使现货价格风险降到最低，进而保护企业的目标利润 铜行业套期保值现状 从铜精矿原料投入到精铜产出,其间至少要经历一个月左右的加工周期,而从国外原料作价到精铜产品实现销售往往还要经历更长一点的时间。铜是一个完全市场化、国际化的商品,其金融属性仅次于石油、黄金。在流动性逐步宽松的背景下,铜的金融属性和产业属性两个方面就决定了铜价的起伏波动非常大。通过套期保值来锁定产品价格,规避价格变动风险就成了铜生产企业一种比较理性的选择。 三、套期保值的应类型 1、从套期保值的方向上，可分为： 买入保值是指企业先在期货市场买进期货合约，为了防范企业日后所需的原材料或库存因日后价格上涨而带来的亏损风险。 卖出保值是指企业为防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货数量相当的合约所进行的交易方式。 铜加工企业套保适用情况 1.预计未来铜价格会大幅上涨，而当前鉴于资金周转或库容不足等问题，不能立即买入现货。 2、企业已经与下游销售商签订供货合同，售价已定，在未来某一时间交货，但是此时尚未购进原材料。 　　 　　7月铜已经缓慢步入铜现货消费的淡季，理论上看现货铜价将逐步出现回落，故在库存将会趋于回落的阶段过多的进行库存储备并不是一个很好的控制生产成本的方法。可以在保留一定库存量的基础上根据实际订单的数量进行套保。即，现在在期货市场上进行买期保值，而在接收到新订单后，在现货市场采购现货的同时把相应的期货市场上多头持仓对冲。 买期保值方案的应用 买入保值应用案例 cu1010合约2010年7.16-9.16走势图 2010年 7.16 9.16 期货 52510-53260 58810-59500 长江现货 53750 59200 7月中旬，企业计划在9月中旬需要购入现货铜，担心价格上涨，如何应用套期保值？ 买入套期保值操作结果 成本分析：保证金占用53000*100*0.14=742000 考虑到价格朝不利方向波动可能造成的保证金追加风险，设仓位控制在70%的水平上，则共需资金：742000/0.7= 1060000 效果评估：不做套保亏损5450*100=545000 套保后由于基差走弱，避免亏损，并盈利550*100=55000 2010年 现货 期货 基差 7月16日 长江现货阴极铜价格53750元/吨，预计三个月以后购入100吨 53000元/吨买入20手期铜合约 750 9月16日 以59200元/吨价格在现货市场购入100吨现货 以59000元/吨在期货市场平仓 200 盈亏 每吨亏损5450元 每吨盈利6000 基差走弱550 　　 倘若现在已经有较大的现货铜库存，则困扰企业的一大生产问题就是原材料现货价格的下跌会导致企业库存成本增高，进而影响到企业的综合利润。卖期保值如何操作？ 卖期保值方案的应用 卖出保值应用案例 cu1210合约2011年8.23-9.23走势图 2011年 8.23 9.23 期货 66160-66750 57360-58440 长江现货 66750 57900 企业预计1个月内将会使用100吨现货铜的数量，担心铜价下跌，如何做套期保值？ 套期保值结果 成本分析：保证金占用53000*100*0.14=932400 考虑到价格朝不利方向波动可能造成的保证金追加风险，设仓位控制在70%的水平上，则共需资金：932