主动偏股公募基金2018Q4持仓分析:配置抓小放大,加仓地产、农业与中游制造.docx 20页

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  • 2019-02-13 发布

主动偏股公募基金2018Q4持仓分析:配置抓小放大,加仓地产、农业与中游制造.docx

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    核心内容 2018年四季度主动偏股型公募基金整体仓位回落,处于2017年3季度以来较低水平; 主板占比大幅下降,创业板止跌回升,中小板小幅下降。主动偏股型基金对主板的配 置比例下降2.3%至63.9%,创业板提升2.7%至15.5%;中小板下降0.3%至20.6%; 大类行业方面,中游制造、金融地产、TMT占比提升;资源品和消费大幅下降; 从持股市值占比来看,占比大幅提升的包括房地产、电气设备、农林牧渔;占比大幅下降的包括食品饮料、化工、家用电器。 一级行业调仓:积极布局地产、农业、电气设备等,减仓消费和金融; 二级行业调仓:加仓地产开发、医疗器械、证券;减仓饮料制造、保险、白色家电; 持股集中度:四季度小盘风格相对占优,基金持股转向创业板,持股集中度小幅下降。 TMT—通信、电子、传媒占比回升,计算机基本持平; 上游资源—占比全面下降,化工、有色金属降幅较大; 中游制造—占比全面提升,电气设备增幅最高; HYPERLINK "/" ? HYPERLINK "/" ? 消费服务—农业、商贸增 HYPERLINK "/" ? 金融地产—房地产占比大 幅提升,银行、非银下降。 2018Q4主动偏股型公募基金整体仓位为79.83 ,较三季度回落; 与历史水平相比,2018年四季度末整体仓位处于2017年下半年以来的较低水平。 图:2018Q4主动偏股型公募基金仓位回落 100 90 80 70 60 50 招商测算仓位 季报实际仓位 上证综指(右轴) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 HYPERLINK "/" 2 2 2 2 2 2 2 2 HYPERLINK "/" 数据来源:Wind,招商证券 06-02 06-08 07-02 07-08 08-02 08-08 09-02 09-08 2010-02 2010-08 2011-02 2011-08 2012-02 2012-08 2013-02 2013-08 2014-02 2014-08 2015-02 2015-08 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08 2018-02 2018-08 普通股票型基金发行规模下降,原有基金净赎回42.56亿份; 偏股混合型基金新成立规模较前期减半,原有基金净赎回约20亿份; 2018Q4混合基金中的灵活配置型基金发行大幅收缩,且原有基金大规模赎回,净赎回达435亿份。 图:2018Q4不同类型主动偏股基金净申购与发行份额 单位:亿份 新成立基金份额 原有基金净申购份额 200 100  82.59 0 -100 15.63  -42.56 -20.15 31.27 4.52 0.44 -200 -300 -400 -500  -435.41 HYPERLINK "/" 普通股票型基金 HYPERLINK "/" 数据来源:Wind,招商证券 HYPERLINK "/" 普通股票型基金 HYPERLINK "/" 数据来源:Wind,招商证券 2018Q4股票型ETF延续大规模净申购,净申购规模达296亿份; 2018Q4沪深300和上证50等ETF的净申购规模占比明显扩大,蓝筹风格ETF相对更 受欢迎,分别净申购77.5亿元和46.4亿元;创业板ETF净申购规模仍比较高,为 96亿份,但绝对规模和相对规模均较三季度下降。 图:各指数ETF净申购份额分布情况 沪深300ETF 上证50ETF 创业板ETF 中证500ETF 2527100% 25 27 9680% 96 11 99 98 77 19 46 42 12 55 -8-38140% -8 -38 14 -20% -11-40% -11 -60% HYPERLINK "/" 2018Q1 HYPERLINK "/" 数据来源:Wind,招商证券(注:图 HYPERLINK "/" 2018Q1 HYPERLINK "/" 数据来源:Wind,招商证券(注:图上 所标数字代表净申购份额,单位为亿份) 2018年四季度主动偏股型公募基金对主板的配置比例为63.9 ,相比前一季度下降 2.3 ,处于历史中等水平; 中小企业板占比小幅回落0.3个百分点至20.6。 创业板占比结束连续两个季度的下跌,提升2.7个百分点至15.5 。 图:2009年至今主动偏股型公募基金板块持仓情况 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% HYPERLINK "/" 2 2 2 2 2 2 2 2 HYPERLINK "/" 2

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    • 内容提供方:535600147
    • 审核时间:2019-02-13
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