第十章资金管理.pdf

第十章 资金管理 本章历年考试平均分数大约在 12 分左右，一般有一道案例分析题。学习时应当重点关注如下知 识点： 1.长短期资金结构战略以及负债、权益资金结构战略 2.资金需要量预测 3.筹资的有关法律规定 4.资金投放战略 5.营运资金管理 6.收益分配政策与程序 7.外汇风险的类型及其管理工具 第一节 资金的筹集 一、资金的筹集 企业需要根据生产经营和对外投资等活动情况，选择适当的筹资方式，直接或间接获取所需资 金。 （一）筹资战略 筹资是指企业通过发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等方式筹集资金的行为。筹资 战略要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括向谁、在什么时候、筹集多少资金。筹资与 投资、股利分配密切相关，所需筹资的数量多少取决于投资的需要，同时要兼顾利润分配时保留盈 余的多少。筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比例，包括短期资金来源与长期 资金来源的比例（长短期资金结构），以及负债资金与权益资金之间的比例。 1.长短期资金结构战略 从短期筹资与长期筹资的比例关系看，可供企业选择的战略方案包括三种基本形态：一是平稳 型（或称中庸型）筹资战略；二是保守型（或称稳健型）筹资战略；三是积极型（或称激进型）筹 资战略。 流动资产与流动负债的特殊分类 （1）流动资产 如果按照用途再作区分，则流动资产可以分为波动性流动资产和永久性流动资产。 波动性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产，如季节性存货、销售和经营旺季的 应收账款； 永久性流动资产则指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要保留的、用于满足企业长期稳定需 要的流动资产。——需要长期占用资金。 1 （2）流动负债 流动负债分为临时性流动负债和自发性流动负债。 临时性流动负债指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债，如商业零售企业春节前为满足 节日销售需要，超量购入货物而举借的债务； 自发性流动负债指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其 他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应付税费等等。——可供企业长期使用 波动性流动资产＝临时性流动负债（短期筹资方式）——平稳型（或称中庸型）筹资战略 波动性流动资产临时性流动负债（短期筹资方式）——积极型（或称激进型）筹资战略 波动性流动资产临时性流动负债（短期筹资方式）——保守型（或称稳健型）筹资战略 【提示】重点关注临时性流动负债。临时性流动负债作为短期负债，成本低，但风险大。三种 筹集战略的不同主要在于临时性流动负债应用的多少。积极型筹资战略，应用临时性流动负债最多， 所以其收益高，风险也高；保守型筹资战略，应用临时性流动负债最少，所以，其收益和风险均比 较低。平稳型筹资战略应用的临时性流动负债介于二者之间，其收益和风险也介于二者之间。 【案例】某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资 产总额 6000万元，其中长期资产 3000 万元，流动资产 3000 万元，永久性流动资产约占流动资产的 40%；负债总额 3600 万元，其中流动负债 2600 万元，流动负债的 65%为自发性负债。 要求，判断该企业采用的是哪种长短期资金筹资战略 [答疑编号 811100101] 【分析提示】 波动性流动资产＝3000×（1－40%）＝1800（万元）； 临时性流动负债＝2600×（1－65%）＝910（万元）， 由于临时性流动负债小于波动性流动资产，所以该企业采用的是保守型战略。 2.负债资金与权益资金结构战略