壹、创投产业分析甲、何谓创投-国立中山大学企业管理学系.PDF

壹、 創投產業分析 甲、 何謂創投 創投（venture capital），指的是高風險性基金。創投的原始精 神，在於提供資金給新興科技公司，促成研發新產品、生產、銷售。創 投在財務金融與科技研發間搭上一座橋，使許多創意得以實現，並使好 的科技產品得以展現於世。 一般想到的創投便是將資金挹注在新興的公司，但實際上創投所提 供的價值不只是單純的資金而已。創投公司能提供給企業的包含了許多 的方面 。它不只是資金，更是高附加價值的東西，如市場、產業趨勢、 策略、行銷夥伴等。如此，公司可以借力使力，不必再只憑己力單打獨 鬥。而同樣身處這個全球網路上的大小公司，也可以轉競爭關係成為合 作夥伴。這份看不見的影響力，在未來競爭中，將扮演愈來愈重要的角 色。另外創投也扮演健全公司財務、管理的積極角色。企業經營經常會 面臨到意見過於單一的局限性，外部創投的加入，有助於提升決策品質。 創投業就像一個星系，由各產業的星星組成，各星系間還進行著各 種合縱連橫。即使是中、小型公司，也能透過由創投（投資者與被投資 者）所編織的全球網路，汲取各方資源，蓄積競爭優勢，形成一個有方 向、有策略的全球變形蟲組織。 一般而言，創業投資事業會執行以下幾項工作： 1. 投資新興而且快速成長中的科技公司 2. 協助新興的科技公司開發新產品或製程技術 3. 承擔高的風險並追求高的報酬 4. 以股權的型態投資於這些新興的科技公司 5. 經由實際參與經營決策提供具附加價值的協助 6. 有較長期的投資規劃 投資創業投資公司的股東，依政府的獎勵，在持股滿兩年後，享有 20％的投資抵減優惠：按所投資金額的 20％抵減其個人或法人的所得 稅。創業投資事業的基金管理團隊通常將資金投資於具有成長潛力的新 興科技公司。由於必須承擔極高的風險，基金管理團隊會替創業投資基 金建立一個包括不同產品、不同產業、不同發展階段與不同地區的投資 組合，以降低、減少或分散所面對的風險。 當然，創業投資事業因而往往可以獲得極高的回報。大多數的 創業投資公司都有與其他創業投資公司或機構共同投資的經驗，一般認 為這是分散風險的一種方法。也因此，創業投資公司投資於單一高科技 公司時所占的股權比例也就不會太高 (同時亦受限於創業投資事業管 理規則規定-創業投資事業投資於每家被投資事業之金額不得超過該創 業投資公司實收資本額百分之二十) 。 創業投資事業投資早期高科技公司，通常會長期持股直到科技 公司股票上市／櫃。例如友訊、天剛、合勤、旺宏、英業達、茂矽、佳 鼎、致伸、華邦、智邦等 ，都是創業投資所經營成功的例子。 總結來說創投的工作，就好像是挑蘋果，看你是在選了蘋果樹苗來 種，還是選了別人種到長成小樹、或是結了青蘋果、或是即將收成的紅 蘋果。但也別忘了，每一階段都有可能因為天災、蟲害、人為因素，讓 蘋果樹枯死。當然，買樹苗的成本與去買一棵蘋果樹、或是結果纍纍的 樹，創投業所花的代價都不同，所承擔的風險、收益也迥異。 在美國經營創投業的程有威說: 「創投是高成長投資，不是高科技 投資。」 ，只是因為網際網路剛好是高成長工業，所以才有投資的條 件。所以投資時應將眼光放在整個市場的趨勢(trend)，以長遠的眼光 來分析什麼是屬於高成長的業，再放手一搏。 「創投業就像衝浪高手，先看到產業興衰，如同一浪接一浪，不致 於在下一個浪頭來襲前，慘遭滅頂。」旭揚創投公司總經理張國威如是 說。創投業挑了明星的未上市高科技公司，待價而沽。一是等著別人來 買、來購併，另是推動股票上市。創投業喜歡「養公司」的感覺。 乙、 創投產業 創投產業在這幾年似乎成