基于财务效应的我国管理层收购研究-会计学专业论文.docxVIP

国上市公司管理层收购的建议。并结合当前实施股权分置改革等外部 国上市公司管理层收购的建议。并结合当前实施股权分置改革等外部 环境对我国实施管理层收购的前景进行分析，旨在为管理层收购在我 国的顺利实施做出有益的探讨。 本文包括前言和正文，而正文包括五部分。在前言部分简要介绍 了管理层收购兴起的原因、我国管理层收购的现状以及本文的研究背 景及研究目的。 正文第一部分文献综述 首先对国外关于管理层收购财务效应假设做了一个系统的梳理 和评论。对管理层收购绩效分析的理论假说主要分为价值创造和财富 转移，而国外管理层收购的实践无疑为我国管理层收购的有效实施提 供了理论依据，即价值创造成为国外管理层收购财务效应假说的主 流。 其次，对中国特色的管理层收购也做了一个理论回顾。从管理层 收购引入至今其间经历了一个风云变幻的过程。管理层收购由“改革 利器”变为“害群之马”。国内的专家学者对管理层收购也褒贬不一， 管理层收购陷入了困境。这也为的本文研究打下了伏笔。 第二部分管理层收购财务效应的基本理论 本部分对管理层收购的财务效应的基本理论进行了系统综述和 深入分析，旨在为后文的具体研究奠定理论基础。首先阐述了管理层 收购的概念、特征和理论依据，指出管理层收购的理论依据有代理理 论、产权理论、共享经济理论等。其后，详尽论述了管理层收购的财 务效应理论，指出管理层收购的财务效应的假说以及价值来源及依 据。为管理层收购的存在及其发展奠定了理论基础。 第三部分我国管理层收购的财务效应研究 本部分简要介绍了我国管理层收购的动因、界定及特点并从当前 中国实旆管理层收购企业的现实背景出发，运用财务视角分析企业实 施管理层收购前后财务效应的变化并与同期同行业企业的财务效应 进行对比分析，得出管理层收购对企业获利能力、偿债能力以及经营 发展能力的影响，从而论证国内管理层收购的财务效应。这是本文的 难点和重点。 第四部分我国的管理层收购存在的问题及对策 第四部分我国的管理层收购存在的问题及对策 从目前我国上市公司进行的管理层收购的实践可以发现，在财务 效应方面实施管理层收购后公司的盈利能力和企业经营能力上均有 了较大的提高，但由于运作不规范，加上相关立法滞后，带来了定价、 融资、高派现等问题。本部分主要分析我国目前管理层收购存在的问 题，剖析问题的根源并提出解决问题的途径，从而规范中国管理层收 购的trr孵tJ实施。 第五部分我国管理层收购有效实施的建议及未来的发展 根据前面提出的解决我国管理层收购实施的对策，对我国管理层 收购的有效实施提出一些自己的建议。并结合当前实旌的股权分置改 革和企业家精神的作用对我国实施管理层收购的前景进行分析。 目前我国理论界、企业界对管理层收购的各类研究、尝试仍炙手 可热，他们从不同角度对实施管理层收购进行了研究和实践。但是 对国内管理层收购企业绩效方面的研究较少且多限于企业本身实施 管理层收购前后财务效应异同的分析，而本文在此基础上对比周期 同行业企业的财务效应进行再分析，更加深入地探悉管理层收购对 企业财务效应的影响。另外本文对管理层收购存在的问题及对策部 分与财务效应部分紧密衔接，是一个提出问题、分析问题并解决问 题的过程。而国内相关研究多限于就问题而论问题，所以从财务效 应的角度来分析我国的管理层收购为本文的思路是一个创新点。但 鉴于目前从这个角度研究可参考的文献很少而且笔者理论水平有 限、实践经验不足，在财务效应分析或者问题剖析方面或多或少存 在一定的局限性，有待进一步的提高和完善。本文希望能在这方面 做出一点探索性的尝试。 关键词： 管理层收购 财务效应 存在的问题及对策 建议 发展方向 AbstractWhether Abstract Whether for the national pnvatlzataon of America、Eastern Europe and Russia and the spirit of entrepreneur all have an effect Oil the appear of management buy—out(MBO)．In 1990’S MBO was regarded as all effective tool of accomplishing corporate management structure by many expels and scholars．Many investors believe that a company in which the management directly controlled the share deserves more tmstment． Practices prove that the MBO abroad has