招商晨会报告研发中心.docVIP

PAGE 2 第 PAGE ５ 页 共 NUMPAGES 5 页 咨询电话-转各研究员 招商晨会报告 研发中心 TIME \@ yyyy年M月d日星期W 2004年6月17日星期四 ————————————————————————————————————— 重要说明：所有栏目内容及观点，仅供参考，据此操作风险自负。 特别提示 最新研究报告 投资评级/建议 研究员 京东方（000725）—打造中国TFT产业 强烈推荐-A 周强 汽车行业——降价潮引发持币待购 林钟斌 桂柳工（000528）宏观调控行业的适度增长有利于优势企业 谨慎推荐A 王海涛 上涨超过预期 电网电源及设备受惠――电价上调新闻简要分析 王弘 政经要闻 1、国务院常务会议认为宏观调控取得明显成效。国务院总理温家宝16日上午主持召开国务院常务会议,他指出, 经济运行中的不稳定、不健康因素得到抑制，国民经济继续快速增长，经济效益稳步提高。固定资产投资和部分过热行业生产增长过快的势头得到遏制，货币信贷增幅明显回落，基础产品价格涨势减缓，农业生产形势出现转机，消费市场稳中趋旺，对外贸易持续增长，财政收入大幅增加。这些充分表明，中央采取的一系列宏观调控措施是及时、正确、有效的。同时也要看到，当前经济运行中的一些矛盾和问题仍然比较突出，投资规模仍然偏大，煤电油运供求关系仍然紧张，宏观调控工作不可放松。对下一阶段要继续严格控制货币信贷过快增长,加强土地管理。同时把握好调控的力度和重点,支持有市场、有效益的企业的正常流动资金贷款,支持符合国家产业政策和市场准入条件的建设项目。 国务院常务会议认为“宏观调控已取得明显成效”，标志着政府对宏观经济形势的看法有了很大改变。特别是最新公布的5月份宏观经济各项指标除消费、出口和物价外，回落都相当快，宏观紧缩效果之明显出人意料。这一方面表明近期的宏观调控效果非常明显，但另一方面也促使政府对宏观经济是否会“硬着陆”产生了警觉。 预计下一步政府宏观经济政策将进行适当调整，即从单纯的“防范经济过热”，转变为“既防经济过热又防紧缩过度”。体现到具体的政策层面，就是逐步减少甚至取消行政干预手段，而更多地通过货币、财政、税收等市场化手段对经济进行“小步微调”，同时将加大对经济社会发展薄弱环节的支持力度。而5月份信贷、货币供应增幅大幅回落，以及物价环比出现回落，也使得央行短期内升息的理由不再充分。这些都有利于市场信心的逐步恢复。 我们预计市场在1450点附近将逐步企稳，并为下半年展开反弹行情积聚上攻动力。（详见6月15日分析报告《紧缩效果超出预期 宏观政策面临调整——04年5月宏观经济及金融运行分析》）。（黄顺祥） 行业动态 1、发改委出台电价调整方案每度电平均提高2.2分。 国家发展改革委日前调整了南方、华东、华中、华北4个区域电网的电价，全国销售电价水平每千瓦时平均提高2.2分，并对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁等6个高耗能行业区分淘汰类、限制类、允许和鼓励类企业试行差别电价。对上述行业中国家产业政策允许和鼓励类企业，电价随各地工业电价统一调整；国家产业政策限制类和淘汰类企业，电价每千瓦时再分别提高2分钱和5分钱。东北、西北两地区的电价调整方案也将于近日出台。 详见我司研究员王弘今日的分析报告。 2、5月中国轿车库存超10万辆 产销量持续低迷。从国家统计局获悉，5月份全国生产轿车21.51万辆，比上年同月增长30.5%，但比4月份减少2.44万辆，降幅达到12.1%，这已是轿车产量连续第2个月下降，轿车生产增速25个月以来首次低于整个 HYPERLINK /nz/autoindy/index.shtml \t _blank 汽车业增速。 公司聚焦 1、江苏霞客环保色纺股份有限公司。经中国证监会核准,将于6月22日发行2000万股 A股,每股发行价为6.62元, 全部向二级市场投资者配售，发行市盈率为10.18倍。本次股票发行后, 将在深圳证券交易所上市交易。 2、南北两家大众公司产品全线降价。一汽大众和上海大众16日分别宣布,将于17日起实施阶段性的大众品牌全系列汽车产品消费者回馈行动,全线产品降价。一汽大众旗下的捷达、宝来、高尔夫, 降幅为5000元—1.2万元；上海大众旗下的普桑、桑塔纳3000、帕萨特、POLO和高尔降幅3000元--1万元。 详见我司研究员林钟斌写的分析报告《汽车行业——降价潮引发持币待购》（2004、6、16） 市场简评 1、本周大盘受QDII与加息预期与等利空影响再次大幅下跌。主力机构乘上月反弹大幅减仓后，借利空消息再次打压市场。周末公布的经济数据则支持了市场出现报复性反弹。本轮下跌导致部分非价值型品种放弃了前期的抵抗策略，前期