高级财务管理第三章企业集团财务管理.pdf

第三章 企业集团财务管理 • 学习目标： • 了解企业集团的概念、结构、分类和联合方式 • 掌握企业集团财务管理的特征和主要内容 • 掌握企业集团财务管理体制不同模式的有缺点， 选择企业集团财务管理体制应遵循的原则和考虑 的因素 • 了解企业集团财务公司的特点、功能和运作要 点。 第一节 企业集团概述 • 一、企业集团 • 企业集团是指以一个或多个大型骨干企业为核 心，以资本、技术、产品等为纽带，由各成员企 业按照平等自愿、互利互惠原则组成的大型经济 联合体。 • 企业集团的形式最早出现于1889年。 • 导致大企业出现的主要方式是企业间收购与兼 并。美国众多巨型企业集团就是在美国历史上先 后五次兼并浪潮中发展起来的。 • 企业集团是企业联合的最高形态。 • 企业集团一般由四个层次构成： • 核心层企业：亦称企业集团或集团公司，由母公司及其附属结构组合 而成。母公司可以是实力强大的大型生产能企业、流通企业，或资本 雄厚的控股公司。 • 紧密层企业：由集团企业全资或控股50% 以上，具有法人资格的各个 子公司构成。 • 半紧密层企业：由核心企业参股（为达到控股）或紧密层企业全资或 控股，具有法人资格的企业。 • 松散型企业：亦称固定协作企业，与核心企业没有产权关系，但由稳 定的经营业务关系，或者由紧密层、半紧密层企业参股的企业。 • 企业集团与集团公司不能混为一谈。拥有若干子公司的母公司为集团 公司。集团公司连同控股公司、参股公司、关联公司的总体，称为企 业集团。 • 二、企业集团分类 • 按内部成员企业的法律关系划分，可分为隶属型、平等型 企业集团。隶属型企业集团更具稳定性和长期性。 • 按照控制关系和形成途径划分，可分为控股型、产业型企 业集团。 • 控股型企业集团目的是为了掌握子公司股份，利用其控制 权影响股东大会、董事会，支配被控制公司的重大决策和 生产经营活动，而本身并不从事直接生产经营活动。各种 投资公司均属此类。 • 产业型企业集团既从事股权控制，使被控制企业的业务活 动有利于集团公司自身经营活动的发展，又从事某种实际 业务的公司。 • 我国集团公司两种都存在，以产业型企业集团居多。 • 三、企业集团的优劣势分析 • 优势： • 在企业集团长期经营战略中，对各种业务发展都 有一个明确规划；设立子公司专门针对重点业务 或重点客户，强化该领域的核心竞争力。 • 子公司是独立法人，独立承担法律责任，母公司 只是承担出资范围内的有限责任。 • 设立子公司有利于快速上市融资； • 设立不同形式子公司享受特定国家或地区的优惠 政策。 • 劣势： • 子公司的设立增加了管理难度。即如何处理母子 公司之间的委托代理问题。 • 拉长管理链条，增加管理成本。每个子公司都需 要一整套内部运作与支持体系，所需成本巨大。 • 子公司利益寻租。子公司追求自身利益最大化可 能会损毁整个集团的整体利益和整体价值。 • 母子公司管理文化的冲突或错位。 • 四、企业集团联合方式 • 行政纽带。我国现行一些分行业大公司。产权关系不明 晰，缺乏激励的内在机制，难以形成凝聚力。 • 资本纽带。产权关系一致基础上的利益关系一致，有利于 增强凝聚力；有利于实施企业集团经营一体化的经营战 略；通过控股、参股，迅速扩大企业规模。 • 技术纽带。以生产技术、强势产品等为纽带联结起来，发 挥企业集团在技术、强势产品上的优势。 第二节 企业集团财务管理体制 • 企业集团财务管理体制主要是对集团内部 成员企业的财务责任、财务权利和经济利 益的关系加以规范的基本财务管理制度。 • 一、企业集团财务管理体制的基本模式 • 根据企业集团的联合方式、组织结构等因素的差异性，企 业集团财务管理体制分为集权式、分权式、混合式财务管 理体制。 • 集权式的特点：财务决策权都集中于母公司，子公司只是 执行母公司的财务决策，其筹资、投资、工资奖金、费用 开支、利润分配、资产重组、人事任免等重大财务决策事 项，都有母公司统一管理。母公司通常下达生产任务，以 直接管理的方式控制子公司的生产经营活动。 • 优点：有利于制定统一财务政策；保证集团财务管理目标 实现；增强集团的凝聚力和