台湾第12次景气循环谷底之认定.pdf

台灣第 12 次景氣循環谷底之認定 台灣第 12 次景氣循環谷底之認定* ∗∗ 徐 志 宏 壹、前言 肆、第 12 次景氣循環谷底 貳、第 12 次景氣高峰後國 認定結 內外經濟情勢 伍、 結論 參、景氣循環的認定方法 摘 要 2008 年下半年起 ，全球經濟情勢明顯惡化，導致成長動能急速下 滑、貿易快速萎縮 ，台灣出口動能因而全面受創；民間消費更因民眾對 經濟情勢的悲觀氛圍加深 、失業率快速升高、薪資所得下降等因素，受 到相當衝擊 ；民間投資也因產業獲利劇減、復甦前景不明，呈現衰退。 根據主計處統計 ，2008 年第 3 季經濟成長率轉呈負成長 ，2009 年第 1 季衰退至-8.56% ，至2009 年第 4 季方脫離長達連續 5 季之負成長 。 行政院經建會已經認定第 12 次景氣循環高峰位於 2008 年 3 月。本 研究採取二階段 HP 濾波程序之綜合指數法 、擴散指數法、馬可夫轉換 模型等量化工具 ，同時輔以景氣循環之3P 分析 ，並參酌當時國內外經 濟情勢 ，與景氣指標及對策信號表現。結果顯示，台灣第12 次景氣循 環谷底位於 2009 年 2 月；第 12 次景氣循環自 2005 年 2 月展開為期 37 個月擴張期 ，於2008 年 3 月抵達高峰 ，在經歷11 個月收縮期後 ，於 2009 年 2 月觸底 。 * 本文參加經建會 2011 年研究發展作品評選 ，榮獲經濟政策類優等獎。 ∗∗ 作者為經濟研究處專員 。本文撰寫期間承蒙洪處長瑞彬撥冗主持「第12 次景氣循環谷底 之認定」會議 ，會中學者專家與政府機關代表之寶貴意見，使作者獲利良多。朱副處長麗 慧、林專門委員麗貞 、黃專員惠芬、黃科員月盈、劉科員欣姿等，在本文撰寫過程中費心 指導 、詳實審閱，並提供許多建議 ，都是本研究得以完成的重大推手，一併致謝。本文內 容雖力求完善 ，但疏漏在所難免，如有任何錯誤，當由作者自負全責。 Volume 12 Economic Research 1 經濟研究 第12期 Dating the Turning Points in Taiwans 12th Business Cycle Syu Jhih-Hong Specialist Economic Research Department, CEPD Abstract From the second half of 2008, the state of the global economy deteriorated conspicuously, causing a rapid deceleration of growth momentum and sharp shrinkage of trade, and affecting Taiwan’s export performance