大型体育场馆lbpf融资模式的风险和收益分析-北京体育大学学报.pdf

第３９卷　 第９期 北 京 体 育 大 学 学 报 Ｖｏｌ３９　 Ｎｏ９ ２０１６年９月 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｂｅｉｊｉｎｇ Ｓｐｏｒｔ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ Ｓｅｐ２０１６ 大型体育场馆 ＬＢＰＦ融资模式的风险和收益分析 耿宝权 (北京体育大学ꎬ北京　 １０００８４) 摘　 要:应用文献资料法、专家访谈法等研究方法对大型体育场馆融资模式的风险和收益进行研究ꎮ 研究认为:ＬＢＰＦ融资模式下ꎬ大型体育场馆建设最重要的两大问题就是盈利和风险ꎻ由于大型体育 场馆 ＬＢＰＦ融资模式的特性ꎬ不确定的因素贯穿于整个项目的实施过程ꎬ与此同时ꎬ在项目的整个生 命周期ꎬ对于风险的识别工作也应连续、动态地开展ꎬ其所有风险因素可分成宏观、中观、微观ꎻ在 ＬＢ￣ ＰＦ融资模式下ꎬ大型体育场馆项目的风险分担原则是:在保证项目经济平衡的前提下ꎬ考量各风险 承担方(政府和经营伙伴)的风险承担及管理能力ꎬ并根据承担能力来分配项目风险ꎻ在大型体育场 馆的策划决策阶段ꎬ面临的最重要任务是投融资ꎬ有关主体之间的博弈主要是政府部门和社会投资 方之间的二者博弈ꎮ 关键词:大型体育场馆ꎻ融资模式ꎻ组织结构ꎻ运作流程 中图分类号:Ｇ８０－０５２　 　 文献标志码:Ａ　 　 文章编号:１００７－３６１２(２０１６)０９－００１２－０６ Ｒｉｓｋ ａｎｄ Ｒｅｔｕｒｎ ｏｆ Ｌａｒｇｅ￣Ｓｃａｌｅ Ｓｔａｄｉｕｍｓ ＬＢＰＦ Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ Ｍｏｄｅｌ ＧＥＮＧ Ｂａｏ￣ｑｕａｎ (Ｂｅｉｊｉｎｇ Ｓｐｏｒｔ ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙꎬＢｅｉｊｉｎｇ １０００８４ꎬＣｈｉｎａ) Ａｂｓｔｒａｃｔ:Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒａｎａｌｙｚｅｄｒｉｓｋａｎｄｒｅｔｕｒｎｏｆｌａｒｇｅ￣ｓｃａｌｅｓｔａｄｉｕｍｓＬＢＰＦｆｉｎａｎｃｉｎｇｍｏｄｅｌｂｙｔｈｅｍｅｔｈｏｄｓｏｆｌｉｔ￣ ｅｒａｔｕｒｅ ｒｅｖｉｅｗ ａｎｄ ｅｘｐｅｒｔ ｉｎｔｅｒｖｉｅｗ. ＩｎＬＢＰＦｆｉｎａｎｃｉｎｇｍｏｄｅｌꎬｐｒｏｆｉｔａｂｉｌｉｔｙ ａｎｄｒｉｓｋｏｆ ｌａｒｇｅ￣ｓｃａｌｅ ｓｔａｄｉｕｍａｒｅｔｈｅ ｔｗｏｂｉｇｇｅｓｔｐｒｏｂｌｅｍｓ. Ｂｅｃａｕｓｅｏｆｌａｒｇｅ￣ｓｃａｌｅｓｔａｄｉｕｍｓＬＢＰＦｆｉｎａｎｃｉｎｇｍｏｄｅｌｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓꎬｕｎｃｅｒｔａｉｎｆａｃｔｏｒｓｗｉｌｌ ｂｅ ｉｎ ｔｈｅｗｈｏｌｅ ｐｒｏｇｒａｍ ｉｍｐｌｅｍｅｎｔａｔｉｏｎ ｐｒｏｃｅｓｓ. Ｔｈｕｓꎬｒｉｓｋ ｉｄｅｎｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ ｗｏｒｋ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｃｏｎｔｉｎｕｅｄ ｄｙｎａｍｉｃａｌｌｙ ｉｎ ｔｈｅｗｈｏｌｅｐｅｒｉｏｄ. Ｒｉｓｋｆａｃｔｏｒｓｃａｎｂｅｄｉｖｉｄｅｄｔｏｍａｃｒｏｆａｃｔｏｒꎬｍｅｄｉｕｍｆａｃｔｏｒꎬａｎｄｍｉｃｒｏｆａｃｔｏｒ. ＩｎＬＢＰＦｆｉｎａｎ￣ ｃｉｎｇ ｍｏｄｅｌꎬｒｉｓｋ ｓｈａｒｅ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓ ｏｆ ｌａｒｇｅ￣ｓｃａｌｅ ｓｔａｄｉｕｍ ｐｒｏｇｒａｍ ｉｎｃｌｕｄｅ ｃｏｎｓｉｄｅｒｉｎｇ ｐａｒｔｉｅｓｒｉｓｋ￣ｔａｋｉｎｇ ａｎｄ ｍａｎ￣ ａｇｉｎｇ ａｂｉｌｉｔｙ ａｎｄ ａｌｌｏｃａｔｉｎｇ ｐｒｏｇｒａｍ ｒｉｓｋｕｎｄｅｒ ｔｈｅ ｅｃｏｎｏｍｉｃｂａｌａｎｃｅｐｒｅｃｏｎｄｉｔｉｏｎ. Ｉｎ ｄｅｓｉｇｎ ａｎｄ ｄｅｃｉｓｉｏｎ￣ｍａｋｉｎｇ ｓｔａｇｅ ｏｆ ｌａｒｇｅ￣ｓｃａｌｅ ｓｔａｄｉｕｍꎬｔｈｅ ｍｏｓｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔａｓｋ ｉｓ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ａｎｄｆｉｎａｎｃｉｎｇꎬａｎｄ ｓｕｂｊｅｃｔ ｇａｍｉｎｇ ｉｓ ｂｅｔｗｅｅｎ