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回顾2017年人民币汇率走势 2018年，双向波动仍将是人民币对美元汇率走势的基本特征。 网:m 截至2017年12月18日，相较2016年12月30日，境内人民币相对美元、欧元、英镑、日元分别升值4.8%、贬值6.0%、贬值3.4%和升值1.5%。 2015年“8?11汇改”后人民币对美元汇率呈现了一轮单边下跌，2017年打破单向下跌，汇率在9月份以前呈现升值的态势，8月底、9月初人民币加速升值，9月中旬后开始有涨有跌的双向波动。 “2017年以来，增长表现比预期的好，特别是2016年下半年一度出现的硬着陆风险已经完全消失，全年经济增长速度有望达到6.8%，高于2016年的6.7%。宏观经济面的改善，加上外汇监管的适度增强，抑制了资本外流，导致人民币对美元汇率持续走强。2017年11月27日至12月8日人民币出现小幅下跌，是多种因素造成的，其中包括特朗普政府减税方案获得参议院支持、美联储加息和年底购汇需求增加等。当然，逆周期因子被引入人民币中间价形成机制后，主管部门对于人民币汇率的引导作用也是比较明显的。”中央财经大学国际中心主任张礼卿在接受《中国经济信息》记者采访时表示。 稳健运行 “不管是远期市场还是即期市场，人民币对美元汇率没有很强的单向升值或贬值的预期，现在大家预期分化，预期比较稳定。”中国金融四十人论坛高级研究员管涛告诉《中国经济信息》记者。 国家外汇管理局统计数据显示，2017年1月-11月，银行累计结售汇逆差8043亿元人民币（等值1176亿美元），同比减少59.64%。其中，银行代客累计结售汇逆差5207亿元人民币；银行自身累计结售汇逆差2836亿元人民币。同期，银行代客累计远期净售汇668亿元人民币，同比减少86.02%。 2017年银行即远期结售汇的逆差同比大幅下降，央行外汇占款的降幅同比大幅收敛，且2012年、2014年当人民币由单边上涨转为双向波动以后，出现过类似的情况。管涛表示，外汇市场上，人民币汇率的双向波动是有可能的，而且波动后是有效果的。“如果市场没有很强的预期或者预期比较稳定的时候，人民币的流入流出大体平衡。即便现在有流出的需求，我们的贸易顺差基本上是可以满足正常的对外投资、债务偿还等需求。” 当跨境资本有序流动，会实现政府和市场的双赢。“但是不能忽视的是要防范单边升值或者贬值的预期、防范单边市场。”管涛对记者说道。 2017年5月份，逆周期因子被引入人民币中间价形成机制，旨在对冲外汇市场的顺周期性，更好反映国内经济基本面的变化。管涛表示，逆周期因子是人民币汇率由管理浮动转向清洁浮动的过渡安排，不是最终改革目标。“我觉得现在所有这些优化汇率中间价的措施，不论是改变中间价的篮子货币，还是改变参考的汇率，或者是逆周期因子，都是市场和培育的过程，从而告诉市场，不能只看双边汇率，要看多边汇率，不能只看美元汇率的走势，也要关注国内经济基本面的变化。”管涛进一步表示，在真正清洁浮动的情况下，原则上央行不干预汇率，汇率调控是例外，但汇率调控对央行来说，不是替市场选择汇率的水平，是防止汇率的过度波动或者异常波动。 在谈及2017年汇率走势对进出口贸易的影响时，管涛表示，人民币虽然对美元升值，但是人民币对贸易加权的篮子货币汇率平均略有下跌，或者说基本稳定，对进出口贸易的影响是中性的，但是这一影响不在产品竞争力上，而是反映在企业财务上。“中国的企业对外出口很大概率是收美元，以美元计价结算，去年很可能的情况是一些企业收了美元没有结汇，但是今年人民币对美元升了5%左右，企业的出口利润是3%，赌人民币继续贬值的企业亏了，亏不是亏在竞争力上，而是亏在财务上。” 管涛对记者举例，2016年年底人民币对泰铢是5.17，2017年11月底是4.97，从这个角度上来说，中国产品出口到泰国是更加有竞争力的，但是大部分对泰国出口的企业2016年是没有结汇的。“我们能清楚地看到，从2016年9月份到2017年6月份，境内企业增加外汇存款824亿美元，真正减少外汇存款是2017年7、8、9三个月，那时候正好是人民币加速升值的时候，当人民币升值时，相关企业开始恐慌了，减少美元多头，进一步推动了人民币对美元的升值。” 对于进行跨国贸易的企业，管涛曾建议其核心是做好主业，其次主动管理汇率敞口。“不要去猜测人民币贬值还是升值，这样很危险，很可能猜错。但是可以根据自己的预期适度做一些操作，比如预期看多，就远期购汇少做一点，远期结汇就多做一点，动态调整自己的套期保值的策略。” 独立家谢国忠表示，现在全世界的资产价格处于高位，出去购买资产建议去冷门的地方，“美国在加息，中国现在的货币还在紧缩，明年整个资产价格有下滑的趋势，冷门资产相对安全。” 监管之下的走向 2015年“8?11汇改”后，人民币贬值预期骤升，同年8月银行代客远期售汇签约额约升为1至