企业资信评级方法创新及应用 朱顺泉著.pdfVIP

第 1 页 企业资信评级论 引　言 目前，由于投资者与经营者之间存在着信息不对称，因此 产生 了两个 问题： 经营者不具备经营能力，投资者不能正 确辨认经营者的能力，由此产生了逆 向选择 （ 问题； ）经营者可能采取欺骗行为，存在着道德风险 ）问 题 。解决第一个 问题，通常是采用和信号理论 的方 法，利用信号来揭示参与者 （企业）的信息；解决第二个 问题， 则采用设计一套激励机制 以约束经营者的欺骗行为的方法 。因 此 ，我们要研究资信评级，及时地 向投资者披露企业经营者 的 经营信息，以达到规范企业经营者的经营行为的 目的。 资信评级是市场经济 的产物 。在市场经济发达 的国家 ，资 信评级 已有近百年 的历史 。 目前，我 国正处于市场经济体制建 立 的初期阶段 ，资信评级只有十多年 的时间，还是一种新生事 物，迫切需要研究和宣传，以引起社会各界的重视和支持。 从本质上讲 ，市场经济是一种交易经济 。在这种经济体系 中，存在着各种各样 的交易行为，包括资金、技术、劳动力、 第 2 页 原材料等各种生产要素的交易；各类产品的交易；信息、咨询 服务等各类软资源 的交易。这些交易活动 ，一般都 以经济契约 的形式体现 。因此 ，市场经济在形式上表现为一种契约经济 。 各类契约关系的实现 ，客观上要求交易各方 以其 自身的信用来 维持 ，因此市场经济在 内容上又体现为一种信用经济 。在市场 经济条件下，严守信用 ，确保各种契约关系的如期履行 ，是整 个经济体系正常运行的基本前提 。资信评级就是对各类市场的 参与主体 （包括各类企业 、金融机构等组织 ）履行相应经济契 约能力及其可信任程度所进行的一种综合分析和测定，它是市 场经济体系不可缺少的一种高层次的中介服务 。资信评级机构 通过其独立 、科学的评级活动 ，对优化整个社会资信环境 ，保 护投资者的合法权益 ，减少投资者和发债企业之间的信息不对 称性 ，建立金融市场资信约束保障体系，形成企业资信社会监 督机制 ，都将发挥重要作用。 目前 ，全球经济、金融一体化的进程也要求我国尽快建立 与国际接轨的企业信用保障体系 。运用专业 的评级体系和模型 对企业 的经营状况进行研究，能够及时地揭示和预警企业信用 风险。同时，这样一个非官方 的评级体系能够让更多的国际企 业真正 了解和认识 中国企业的实力，为我国资本市场的健康发 展、与国际市场的进一步接轨创造 良好的条件。 我国市场经济新秩序的建立 ，新 的经济运行机制的形成 ， 客观上要求发展我 国的资信评级产业 。但是 ，我国的资信评级 理论和方法还很不完善 ，迫切需要进行研究 。因此 ，本书在界 定资信评级的内涵 、范围及其作用 以后 ，对 国内外资信评级的 第 3 页 现状进行了综合分析 ，指出当前我国资信评级所存在的问题 ， 并提出一些建设性意见 。同时，在现有资信评级理论与方法的 基础上 ，引入一些新 的评级方法，并通过数据进行实证研究。 资信评级概念的界定 信用与资信 资信，通俗地说 ，有资格、质量和信用的意思，它是在信 用的基础上发展而来的新概念 。资信与信用，是两个既有联系 又有区别的经济范畴。 一 、信 用 货 币借贷和商品交换 中的延期付款或交货 ， 泛指信贷活动和信用关系 信用是 以偿还为条件 的价值运动 的特殊形式 。在商品经济 发展 的不 同时期，曾相继出现过三种基本 的信用形式：高利贷 信用、商业信用和银行信用。在现代商品经济中，占支配地位、 起主导作用的信用形式，是银行信用 随着现代经济 的发展， 信用 出现 了细分化和全球化 的发展趋势 。各种票据