上市公司发行公司债券对财务状况影响.docVIP

** ** 新年快乐 上市公司发行公司债券对财务状况的影响 ——以豫园商城2010年公开发行公司债券为例 摘要：公司的融资活动对公司和国民经济的发展起着至关重要的作用。随着我国证券市场的改革和完善，债券融资的数量与规模呈现出了显著的提高，发行公司债券融资凭借着融资成本较低、不分散企业控制权、抵税和财务杠杠作用的优点越来越成为一种重要的融资手段。但同时，因此带来的财务风险不容忽视，本文将主要从资本结构、偿债能力、营运能力、盈利能力及成长能力五个方面对上市公司发行公司债券进行研究分析。 关键词：债券融资；财务杠杆；财务风险;上市公司  目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc325654314 HYPERLINK \l _Toc325654315 1 引言 PAGEREF _Toc325654315 \h 1 HYPERLINK \l _Toc325654316 2 上市公司发行债券现状与理论研究 PAGEREF _Toc325654316 \h 1 HYPERLINK \l _Toc325654317 2.1 上市公司发行公司债券现状 PAGEREF _Toc325654317 \h 1 HYPERLINK \l _Toc325654318 2.2 国内外理论研究成果 PAGEREF _Toc325654318 \h 2 HYPERLINK \l _Toc325654319 3 公司简介与公司债券发行上市情况 PAGEREF _Toc325654319 \h 4 HYPERLINK \l _Toc325654320 3.1 公司简介 PAGEREF _Toc325654320 \h 4 HYPERLINK \l _Toc325654321 3.2 公司债券发行上市情况 PAGEREF _Toc325654321 \h 5 HYPERLINK \l _Toc325654322 4 研究指标选择 PAGEREF _Toc325654322 \h 6 HYPERLINK \l _Toc325654323 4.1 数据指标选择 PAGEREF _Toc325654323 \h 6 HYPERLINK \l _Toc325654324 4.2 数据来源 PAGEREF _Toc325654324 \h 6 HYPERLINK \l _Toc325654325 5 发行公司债券对公司财务的影响 PAGEREF _Toc325654325 \h 6 HYPERLINK \l _Toc325654326 5.1 对资本结构的影响 PAGEREF _Toc325654326 \h 6 HYPERLINK \l _Toc325654327 5.2 对偿债能力的影响 PAGEREF _Toc325654327 \h 7 HYPERLINK \l _Toc325654328 5.3 对营运能力的影响 PAGEREF _Toc325654328 \h 8 HYPERLINK \l _Toc325654329 5.4 对盈利能力的影响 PAGEREF _Toc325654329 \h 9 HYPERLINK \l _Toc325654330 5.5 对成长能力的影响 PAGEREF _Toc325654330 \h 10 HYPERLINK \l _Toc325654331 6 综合评价 PAGEREF _Toc325654331 \h 10 HYPERLINK \l _Toc325654332 参考文献 PAGEREF _Toc325654332 \h 11 ** 1 引 言 资金是公司存续与发展的血液，融资活动贯穿于公司的创立与发展的始终。随着公司规模不断扩大，对于资本的需求也日益增长。就上市公司而言，随着我国证券市场的不断改革与完善，上市公司融资渠道也日趋多样，而利用证券市场资源配置功能进行再融资，是实现上市公司快速扩张、增强持续发展能力并提高抗风险能力最有效的手段。 目前，我国上市公司的资金来源主要包括内部融资和外部融资两种，其中外部融资又包括了发行公司债券的债权融资方式，配股及增发新股的股权融资方式以及发行可转换债券的半股权半债权的融资方式。但就我国目前上市公司融资状况进行分析，不难发现我国上市公司融资对于股权融资的强烈偏好，其主要表现为上市公司再融资的往往首选增发或配股，其次是具有延迟股权融资特性并设置有宽松的转换条款的可转换债券，其目的也是促使投资者进行转换，最终获得股权资本；再其次是债券融资，短期贷款为先，长期贷款次之；最后才是内部融资，而我国的这一融资现状与现代资本结构理论与融资优序