第二章 货币时间价值PPT.pptVIP

资金时间价值练习 三、判断题： 1、普通年金与先付年金的区别仅在于年金个数的不同。（ ） 2、资金时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 （ ） 3、在一年内计息几次时，实际利率要高于名义利率。 （ ） ftf 资金时间价值练习 4、凡一定时期内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。（ ） 5、在利率同为10％的情况下，第10年末的1元复利终值系数小于第11年初的1元复利终值系数。 （ ） 6、银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作是资金的时间价值率。（ ） fff 7、一项借款期为5年，年利率为8％的借款，若半年复利一次，其年实际利率会高出名义利率0．21％。 （ ） 8、一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。( ) 9、有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。 10.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。 i=(1+8%/2)2-1=(1+4%) 2-1=8.16% f f f t r/m*m=r 资金时间价值练习 四、计算分析题： 1、某人在5年后需用现金50000元，如果每年年年未存款一次，在利率为10％的情况下，此人每年未存现金多少元？若在每年初存入的话应存入多少？ 50000=a*(F/A,10%,5)=a*(F/A,10%,6)-a =a*(F/A,10%,5) *(1+10%) 2、某企业于第六年初开始每年等额支付一笔设备款项２万元，连续支付５年，在利率为10％的情况下，若现在一次支付应付多少？该设备在第10年末的总价又为多少？ M=4,n=5,p=2*(P/A,10%,5)(P/F,10%,4) f=p(F/P,10%,10) 资金时间价值练习 4、甲银行的年利率为8%，每季复利一次。要求： （1）计算甲银行的实际利率。 （2）乙银行每月复利一次，若要与甲银行的实 际利率相等，则其年利率应为多少？ 5.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200）提款的时间是哪年末？ i=(1+8%/4)4-1=0.0824 0.0824=(1+x/12)12-1 X=(1.0066-1)*12=7.944% 7 6.拟购买一支股票,预期公司最近3年不发股利,预计从第4年开始每年支付0.2元股利,如果I=10%,则预期股票股利现值为多少? P3=0.2/10%=2 P=2*(P/F,10%,3)=2*0.751=1.502 (元) 第三节 风险报酬 * 讨论 你会选择购买收益率为8%的一年期国库券，还是会购买某家上市公司的普通股股票持有一年？ 第三节 风险报酬 一、风险报酬的概念 （一）风险定义 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 （收益）报酬：是指从事某一种经济活动的所得。 ※ 收益为投资着提供了一种恰当地描述投资项目财务绩效的方式。 ※ 收益的大小通常用收益率衡量 一、风险报酬的概念 公司的财务决策，几乎都是在包含风险和不确定性的情况下做出的。离开了风险，就无法正确评价公司报酬的高低。 风险越大，要求的必要报酬率越高 2、风险分类 1、从理财角度，分为市场风险和企业特别风险； 2、从企业角度，分为经营风险和财务风险； 3、风险衡量，风险的衡量指标只要有：期望值，标准差，标准离差率。 （二）风险报酬的定义 风险报酬：是指投资者因冒险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外的报酬。 风险报酬率：是指投资者冒险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外的报酬率。 期望投资报酬率=资金时间价值+风险报酬率 * 风险是客观存在的，按风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型： 1. 确定性决策：唯一结果，必然发生； 2. 风险性决策：多种结果，概率已知； 3. 不确定性决策：多种结果，概率未知 （风险） （无风险） 二、风险报酬的分类 一、风险报酬类型 违约风险报酬；流动性风险报酬；期限风险报酬； （二）风险报酬的计算 风险报酬两种表示方法： 1、风险报酬额：所谓风险报酬额是指投资者因冒风险而获得超时间价值的那部分额外报酬。 2、风险报酬率：是指投资者因冒风险进行投资而超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原报酬额的比率。 （二）风险报酬的计算 对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资报酬率的可能性入手。